Document de référence - Paper Audit & Conseil

5Informations financières et comptablesComptes consolidés 2010La norme IFRS 7 requiert de hiérarchiser les différentestechniques de valorisation pour chacun des instrumentsfinanciers. Les catégories sont définies comme suit : Niveau 1 : référence directe à des prix publiés sur unmarché actif ; Niveau 2 : technique de valorisation reposant sur desdonnées observables ; Niveau 3 : technique de valorisation reposant sur desdonnées non observables.Le Groupe applique le niveau 2 pour les techniques devalorisation des justes valeurs des dérivés financiers.La juste valeur de l’emprunt obligataire est calculée à partir deprix cotés sur le marché actif pour les emprunts obligataires,elle s’établit à 610 millions d’euros au 31 décembre 2010 età 568 millions d’euros au 31 décembre 2009.Pour les emprunts syndiqués et l’emprunt BEI, la juste valeurest estimée en actualisant les flux futurs au taux de marchéà la date de clôture en tenant compte d’un spread émetteurdu Groupe. Les spreads émetteurs estimés à 1,28 % pourles emprunts syndiqués et à 1,30 % pour l’emprunt BEI(source Markit Reuters) correspondent respectivement auxspreads des « Credit Default Swaps » de Valeo à 1,3 et 5 ans.Les justes valeurs s’établissent à 232 millions d’euros pourl’emprunt BEI, et 234 millions d’euros pour les empruntssyndiqués au 31 décembre 2010 (228 millions d’euros pourl’emprunt BEI et 240 millions d’euros pour les empruntssyndiqués au 31 décembre 2009).À la maturité de l’OCEANE, le prix de l’action Valeo est restéen deçà du prix d’exercice de la convertible. La valeur de lapart optionnelle de cette obligation a donc tendu vers zéro etla part obligataire vers le pair. Un nombre non significatif deporteurs ayant fait valoir leur droit à conversion, l’obligationa légitimement été valorisée au pair soit 463 millions d’eurosau 31 décembre 2010. Au 31 décembre 2009, sa juste valeurétait estimée à 453 millions d’euros.La juste valeur des autres composantes de la dette est égaleà la valeur comptable.6.1.2. Juste valeur des instruments financiers dérivésAu 31 décembre(en millions d’euros) 2010 2009ACTIFSInstruments financiers dérivés de couverture :▪ Change 1 -▪ Matières 16 10Instruments financiers dérivés de trading :▪ Change 7 2▪ Matières - 1Total autres actifs financiers courants 24 13PASSIFSInstruments financiers dérivés de couverture :▪ Taux (13) (3)▪ Matières - -Instruments financiers dérivés de trading :▪ Change (2) (2)▪ Matières - -Total autres passifs financiers courants (15) (5)L’impact des instruments financiers sur le résultat des exercices clos au 31 décembre 2010 et 2009 est détaillé en Note 4.7.Document de référence 2010 - VALEOPAGE 191