Document de référence - Paper Audit & Conseil

5Informations financières et comptablesComptes consolidés 20106.2. Politique de gestion des risquesLa politique de gestion des risques est décrite en détail au Chapitre 2, sections 2.A.4., 2.A.5. et 2.A.6.6.2.1. Risques de marché6.2.1.1. Risque de changeExposition au risque de changeLa politique de gestion du risque de change est décrite endétail au Chapitre 2, section 2.A.4.1.Les principaux instruments de couverture auxquels le Groupea habituellement recours sont les achats et ventes à termefermes en devises, les swaps ainsi que les options. Lesproduits dérivés utilisés par le Groupe pour couvrir son risquede change ne sont pas qualifiés d’instruments de couvertureau sens de la norme IAS 39. Par exception le Groupe appliquela comptabilité de couverture sur des flux futurs hautementprobables dès la mise en place des dérivés correspondants.Au 31 décembre 2010, un gain de 1 million d’euros relatifà des dérivés comptabilisés dans le cadre d’une relationde couverture est enregistré dans les capitaux propres duGroupe.L’exposition nette du Groupe, basée sur les montants notionnels, se concentre sur les principales devises suivantes (horsdevises fonctionnelles des entités) :2010 2009(en millions d’euros)USD JPY EUR Total TotalCréances commerciales exposées 69 10 301 380 369Autres actifs financiers exposés 360 1 139 500 388Dettes fournisseurs exposées (51) (25) (327) (403) (366)Dettes financières exposées - (44) (365) (409) (403)Exposition bilancielle brute 378 (58) (252) 68 (12)Ventes à terme (394) (10) (30) (434) (341)Achats à terme 58 66 9 133 73Exposition nette 42 (2) (273) (233) (280)Dans le tableau ci-dessus, la colonne libellée Euro correspondà l’exposition euro des entreprises du Groupe dont lamonnaie fonctionnelle n’est pas l’euro. Il existe notammentune exposition des filiales localisées en Europe de l’Est,principalement en République Tchèque qui se financent eneuros auprès de la société Valeo.Au 31 décembre 2009, l’exposition bilantielle nette d’unmontant de (280) millions d’euros se décomposait par devisede la façon suivante (en millions d’euros) : 21 millions pour le dollar américain ; 13 millions pour le yen japonais ; (314) millions pour l’euro.Document de référence 2010 - VALEOPAGE 193