Document de référence - Paper Audit & Conseil

5 AnalyseInformations financières et comptablesdes résultats consolidés 2010Tous les Pôles d’Activité contribuent à l’amélioration de la performance opérationnelle du Groupe en 2010.EBITDA% du chiffre d’affaires par Pôle 2010 2009Variation2010/2009Systèmes de Confort & d’Aide à la Conduite 11,5 7,9 + 3,6 ptsSystèmes de Propulsion 11,1 10,3 + 0,8 ptsSystèmes Thermiques 12,5 8,0 + 4,5 ptsSystèmes de Visibilité 11,2 7,5 + 3,7 ptsLes autres produits et charges s’élèvent à - 27 millionsd’euros soit - 0,3 % du chiffre d’affaires, incluant notammentles provisions pour coûts sociaux relatives au plan lié à la miseen place de la nouvelle organisation annoncé en mars 2010.Le résultat opérationnel du Groupe s’établit à 590 millionsd’euros soit 6,1 % du chiffre d’affaires (contre 84 millionsd’euros soit 1,1 % du chiffre d’affaires en 2009).Le résultat avant impôts montre un profit de 490 millionsd’euros contre une perte de 67 millions d’euros sur la mêmepériode en 2009 : le coût de l’endettement financier net totalise 67 millionsd’euros, en augmentation de 12 % à période comparable2009, et ce malgré la baisse de l’endettement net surl’exercice 2010. Cette variation s’explique par un taux deportage de la dette financière brute en forte augmentationdu fait de la baisse des taux de rémunération sans risquedes liquidités du Groupe ; les autres produits et charges financiers sont une chargenette de 32 millions d’euros à comparer à la charge nettede 57 millions d’euros constatée sur la même périodeen 2009 qui comprenait 17 millions d’euros au titre depertes de change et de pertes sur couvertures de matièrespremières.Le taux effectif d’impôt s’élève à 21 % intégrant notammentla reconnaissance d’impôts différés actifs dans certainspays. Après prise en compte de la part revenant aux intérêtsminoritaires de 19 millions d’euros sur la période, le résultatnet part du Groupe s’élève à 365 millions d’euros soit 3,8 %du chiffre d’affaires contre une perte de 153 millions d’eurossur la même période en 2009.5.A.2. Structure financière5.A.2.1. Capitaux propresAu 31 décembre 2010, les capitaux propres s’établissentà 1 770 millions d’euros contre 1 284 millions d’euros au31 décembre 2009. Cette hausse de 486 millions d’euroscorrespond essentiellement au résultat de la période soit384 millions d’euros et à la variation favorable sur l’année 2010des écarts de conversion à hauteur de 164 millions d’euros,notamment liée à l’appréciation du yen et du real brésiliencontre l’euro. Par ailleurs, aucun dividende n’a été versé parValeo en 2010.5.A.2.2. ProvisionsLe bilan au 31 décembre 2010 fait ressortir un montant totalde provisions de 1 183 millions d’euros (dont 806 millionspour la part à long terme), à comparer à 1 113 millionsd’euros (dont 749 millions pour la part à long terme) à laclôture de l’exercice précédent.Le total des provisions pour coûts sociaux et de restructurationdiminue de 57 millions d’euros sur l’exercice 2010 et s’élèveà 107 millions d’euros. Cette baisse correspond notammentaux dépenses de l’année et aux reprises des soldes résiduelsrelatives au plan de réduction des effectifs de 5 000 personnesannoncé et provisionné à la fin de l’année 2008.Les provisions pour retraites et engagements assimiléss’élèvent à 651 millions d’euros à la clôture de l’exercice, soitune hausse de 41 millions d’euros par rapport à fin 2009. Lesécarts actuariels ont eu un impact à la hausse de 30 millionsd’euros en 2010. La baisse des taux d’actualisation retenuspar zone géographique a contribué à l’augmentation del’engagement.Les autres provisions passent de 339 millions d’euros au31 décembre 2009 à 425 millions d’euros au 31 décembre2010. Elles comprennent un montant de 170 millions d’eurosau titre de la garantie clients et 255 millions d’euros au titredes autres risques et litiges principalement de nature sociale,environnementale, fiscale et juridique.PAGE 144Document de référence 2010 - VALEO