Contratto e impresa - Cedam

788 CONTRATTO E IMPRESA
Sotto il profilo strutturale non si pone in dubbio il fatto che essi possano
assumere la forma dei titoli di credito ( 6 ), emessi in serie e facendo
ricorso alla tecnica cartolare, ma non si può altresì escludere che altre possano
essere le modalità di emissione dei titoli di debito. Si pensi, ad esempio,
alle polizze di credito oppure al frazionamento dell’operazione di finanziamento
in tante parti aventi un identico valore ma non incorporate
all’interno di un titolo circolante. Le difficoltà operative che tale ultima
fattispecie presenta destano perplessità sotto il profilo operativo, ma rimangono
comunque ricomprese all’interno della fattispecie prevista dal
legislatore ( 7 ).
Per quanto attiene alla qualificazione giuridica dei titoli di debito, quindi,
è necessario distinguere a seconda che essi assumano o meno la forma
di un titolo di credito.
Qualora si faccia ricorso all’emissione di titoli di credito, questi, al pari
delle obbligazioni e dei titoli di debito pubblico, costituiscono titoli causali
ed a letteralità incompleta ( 8 ). L’operazione unitaria di finanziamento
deve, infatti, risultare dal titolo, almeno per quanto riguarda il verbale di
emissione, l’importo del credito, i dati identificativi della società emittente
ed anche il nominativo del soggetto garante.
gono un obbligo di rimborso », escludendo per essi l’applicazione della riserva di emissione
in capo esclusivamente alle banche, ma imponendo a tal fine alcune regole fra le
quali: a) che gli strumenti finanziari diversi dalle obbligazioni e con esclusione di quelli
destinati alla quotazione dei mercati regolamentari, abbiano un taglio minimo non
inferiore a 50.000 euro; b) che sia indicata l’identità del garante e l’ammontare della garanzia
sugli strumenti finanziari di raccolta in appositi registri a essi relativi.
( 6 ) Per la verità Giannelli, Le operazioni sul capitale nella società a responsabilità
limitata, in Giur. comm., 2003, I, p. 808, ritiene che l’espressione sia stata appositamente
usata dal legislatore al fine di evitare l’associazione diretta con i titoli di credito e per
« non evocarne tutto l’apparato tipologico e concettuale » quanto meno con riguardo alle
modalità di circolazione. Galgano, Il nuovo diritto societario, cit., XXIX, Padova,
2003, p. 474, ritiene che i titoli di debito siano titoli da un punto di vista causale non diversi
dalle obbligazioni.
( 7 ) In senso conforme, Spada, op. cit., p. 805, il quale esclude che il ricorso alla tecnica
cartolare come modalità di emissione di titoli di debito sia la sola possibile, ma
evidenzia la minor efficienza di sistemi diversi da quello cartolare.
( 8 ) Così testualmente, Stella Richter jr., op. cit., p. 11, il quale evidenzia le caratteristiche
minime che i titoli di debito emessi nella forma cartolare devono presentare; Galgano,
Il nuovo diritto societario, cit., XXIX, Padova, 2003, p. 474, ritiene che i titoli di debito
siano titoli da un punto di vista causale non diversi dalle obbligazioni. Spada, op. cit., p.
804, afferma la possibilità per i titoli di debito di avere un contenuto analogo a quello delle
obbligazioni; in senso sostanzialmente conforme Patriarca, op. cit., p. 27.