Contratto e impresa - Cedam

798 CONTRATTO E IMPRESA
La differente modalità di emissione dei titoli, secondo le caratteristiche
proprie dei titoli di credito o mediante semplice rilascio di titoli di legittimazione,
potrebbe far giungere a conclusioni differenti in ordine alla
apponibilità di limiti convenzionali al loro trasferimento ed alla relativa
efficacia nei confronti dei terzi.
In ordine a tale possibilità non sembra di dover qui scomodare la parallela
disciplina dei titoli azionari che consente ora espressamente di limitarne
la trasferibilità sia in senso assoluto nei riguardi di qualsivoglia
terzo acquirente, sia in modo relativo con riferimento a soggetti non graditi
o ponendo limiti di prelazione o di altro tipo. In proposito, il nuovo
art. 2355 bis c.c. ammette che lo statuto possa sottoporre a particolari condizioni
il trasferimento delle azioni, potendo addirittura vietarne il trasferimento
per un periodo non superiore a cinque anni.
Nel caso di emissione dei titoli di debito la liceità di apporre dei limiti
sembra derivare direttamente da quanto stabilito all’art. 2483 c.c. laddove
prevede che l’atto costitutivo possa determinare « gli eventuali limiti, le
modalità e le maggioranze necessarie per la decisione ». La dottrina ritiene
che detti limiti possano essere sia di ordine quantitativo che qualitativo
« potendosi in questo secondo caso precludere l’emissione di titoli con
determinata forma o con determinato contenuto » ( 30 ), nonché, aggiungiamo
noi, con determinate modalità di circolazione.
La clausola di limitazione alla circolazione dei titoli potrà dunque essere
contenuta nell’atto costitutivo della società al pari della previsione in
ordine all’emissione dei titoli di debito ( 31).
Essa dovrà, invece, necessariamente essere prevista nella delibera di
emissione dei titoli, alla quale dovrà essere data la pubblicità di cui all’ultimo
comma dell’articolo in commento.
Passando all’efficacia delle clausole rispetto ai terzi, non si può qui
che ribadire che esse saranno opponibili conformemente alle regole ge-
del Comitato Interministeriale per il credito ed il risparmio d. 19 luglio 2005, n. 1058, secondo
cui in ogni caso i titoli di debito dovrebbero essere incorporati in documenti incorporanti
l’obbligo del rimborso di determinate somme di taglio non inferiore a 50.000 euro
ciascuno, con ivi contenuto il nominativo del garante e l’ammontare della garanzia.
( 30 ) Cfr. Stella Richter jr., op. cit., p. 7.
( 31 )L’eventuale introduzione della clausola in questione, se pur può essere rapportata
all’ipotesi di cui all’art. 2469 c.c., se ne discosta. Sotto il profilo, in particolare, dell’eventuale
spettanza ai soci del d. di recesso, nel caso di introduzione di una clausola di limitazione
alla circolazione dei titoli di debito, sembra qui doversi propendere per l’insussistenza. Non
si tratta, infatti, né di un’ipotesi di intrasferibilità dei titoli né di un’ipotesi di gradimento
mero, bensì dell’imposizioni di limiti oggettivi alla circolazione.