Bayernfonds Frankreich 3 Bayernfonds Frankreich 3 - Real IS

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Die Positionen in der Prognoserechnung stellen
die einnahmen und ausgaben auf der ebene der
Fondsgesellschaft, der verwaltungsgesellschaft
sowie der Objektgesellschaft auf konsolidierter
basis dar (durchgreifende betrachtung). rundungsdifferenzen
in dieser konsolidierten Darstellung
sind möglich und es wurden teilweise
vereinfachende Darstellungen vorgenommen.
Für zwecke der Prognoserechnung wurde unterstellt,
dass der gesamte beteiligungsbetrag
inklusive agio zum 20.07.2010 erbracht wird
und der anleger ab dem 01.08.2010 anteilig
ausschüttungsberechtigt ist. Die Darstellung
der Prognoserechnung für das jahr 2010 bezieht
sich entsprechend auf die letzten fünf monate
des jahres.
6.1 einnaHmen
6.1.1 mieteinnahmen
Die mieteinnahmen in der Prognoserechnung
wurden auf basis des mit caPstan abgeschlossenen
mietvertrags über 100 Prozent der Flächen
und der stellplätze der Fondsimmobilie angesetzt.
Die aktuelle jahresbruttomiete beträgt
2.077.085 euro. Details zum mietvertrag siehe
tz. 7.2.5.
Die miete unter dem mietvertrag unterliegt
einer jährlichen Indexierung zum französischen
baukostenindex, mit einer beschränkung von
3,5 Prozent nach oben und nach unten. zudem
enthält der mietvertrag eine wertsicherungsklausel,
die sicherstellt, dass die miete unter
dem mietvertrag nicht unter die ursprünglich
vereinbarte miete sinken kann. Der französische
baukostenindex ist in den letzten jahren aufgrund
der starken nachfrage nach rohstoffen
und bausubstanzen mit steigerungsraten von rd.
8 Prozent oder mehr pro jahr überdurchschnittlich
stark gestiegen (siehe in diesem zusammenhang
auch die ausführungen und hinweise
am ende bzw. im letzten abschnitt in tz. 4).
Für zwecke der Prognoserechnung wurde die
aktuelle weltweite wirtschaftslage berücksichtigt
und ein entsprechend niedrigerer anstieg
des baukostenindex für die zukunft unterstellt.
entsprechend wurde ein abschlag zur durch-
schnittlichen entwicklung des französischen baukostenindex
der letzten 15 jahre berücksichtigt
und eine steigerung des Index von 2,3 Prozent
p. a. über die laufzeit der Prognoserechnung angenommen,
welcher zur Indexierung der miete,
die jedes jahr zum 01.01. erfolgt, herangezogen
wurde. wichtige hinweise zum mietvertrag, zu
den prognostizierten mieteinnahmen und der
Indexierung der mieten, insbesondere auch für
mögliche abweichende entwicklungen des relevanten
Index oder gar eines negativen Indexverlaufs,
siehe in tz. 3.3.2.
Der mietvertrag mit caPstan wurde bis zum
31.12.2021 geschlossen, wobei dem mieter, wie
in Frankreich üblich, sonderkündigungsrechte
mit wirkung zum 31.12.2016 und 31.12.2018
eingeräumt wurden. Da die Fondsimmobilie
nach den wünschen des mieters ausgestattet
wurde und er selbst auch nennenswert in die
ausstattung des objekts investiert hat, ist es
aus sicht des Initiators wahrscheinlich, dass
der mieter von den sonderkündigungsrechten
keinen Gebrauch machen wird. Dennoch wurde
für zwecke der Prognoserechnung in einer
kaufmännisch vorsichtigen vorgehensweise im
rahmen des Geschäftsplans der Fonds- bzw. objektgesellschaft
unterstellt, dass der mieter die
sonderkündigungsmöglichkeit zum 31.12.2018
ggf. nutzen wird, um beispielsweise in einer
nachverhandlung des mietvertrags weitere
mietfreie zeiten bzw. die kosten für etwaige zusätzliche
renovierungsarbeiten vom eigentümer
der Fondsimmobilie zu erhalten. Im Gegenzug
wurde unterstellt, dass ein üblicher neunjahresmietvertrag
(mit einer kündigungsoption
nach sechs jahren, was in Frankreich häufig im
rahmen derartiger mietverträge am markt in
dieser Form abgeschlossen wird) mit wirkung
zum 01.01.2019 abgeschlossen wird, so dass für
zwecke der Prognoserechnung frühestens zum
31.12.2024 eine neuvermietung erfolgen müsste.
Für weitere Informationen zu den annahmen
siehe hierzu tz. 6.2, insbesondere in tz. 6.2.1.
6.1.2 zinseinnahmen
In dieser Position sind die aus der anlage der
konsolidierten liquiditätsreserve erwirtschafteten
prognostizierten zinsen dargestellt. Die
Fondsgesellschaft soll für zwecke der rückzah-