Том 2 - Тенденции и предизвикателства в развитието на ...

Структурата на лихвените проценти в зависимост от падежа сепроявява като основна променлива за бъдещата икономическаактивност и застрашаващите ни рецесии. Точността на направенитепрогнози, от своя страна, е висока. Сравненията междукраткосрочните и дългосрочни лихви по държавните ценни книжасе явяват от голям интерес за макроикономическата политика- тесъдържат в себе си кодирана информация за очакванията към риска,бъдещите нива на инфлация, както и за бъдещите стойности наБВП. Времето между настъпване на обрат в наклона на кривата надоходността и началото на икономическа рецесия варира между двеи шест тримесечия, което я превръща в удачен индикатор и цел насредносрочната макроикономическа политика.Литература1. Ang, A. and Piazzesi, 2003, A No-Arbitrage Vectorautoregression ofTerm Structure Dynamics with Macroeconomic and LatentVariables, Journal of Monetary Economics 50, 4,745-7872. Ang, A. and Piazzesi M., Wei, Min, August 2006, What does theyield curve tell us about GDP growth, Journal of Econometrics2006, 131, pp. 359-403. Economist 6/2/05. Businessweek 01/09/06.3. Barr, David G., and Cmpbell John Y, 1997, Inflation, real InterestRates, and the Bond Market: A Study of UK Nominal and Index-Linked Government Bond Prices, Journal of Monetary Economics39, 361-383.4. Clarida, Richard, Jordi Gali , and Gertler, 1999, The Science ofMonetary Policy: A New Keynsian Perspective, Journal ofEconomic Literature 37, 1661-1707.5. Diebold,F.X., G.D.Rudebush and B. Aruoba, 2003, TheMacroeconomy and the Yield Curve: A Dynamic Latent FactorApproach, manuscript, Federal reserve Bank of San Francisco.6. Fama,E.F. and R.R. Bliss, 1987, The Information in Long-MaturityForward Rates, American Economic Review 77, 680-692.7. Fuhrer, Jeffrey C., 1996, Monetary Policy shifts and Long-TermInterest rates, The Quarterly Journal of Economics 111, 1183-1209.223