Relatório Anual 2004 - Telefonica

um swap recebendo uma taxa fixa determinada,
inferior ao nível vigente no momento de vender
a opção; deste modo, se as taxas baixarem,
a Telefónica passaria parte de sua dívida de taxa
variável à taxa fixa, em níveis inferiores aos iniciais,
tendo cobrado um prêmio.
As diretrizes da administração de riscos são dadas
pela Direção Geral de Finanças Corporativas do
Grupo Telefónica e implantadas pelos diretores
financeiros das companhias (garantindo a concordância
entre os interesses individuais das companhias
e do Grupo).A Direção General de Finanças
Corporativas e Recursos Compartilhados pode autorizar
desvios com respeito a esta política,por motivos
justificados,normalmente por estreitamento
dos mercados ou sobre riscos claramente limitados
e reduzidos. Também, a entrada de empresas
no grupo,como conseqüência de aquisições ou fusões,
requer um tempo de adaptação.
Relatório anual 2004| Telefónica, S.A. | 135