Relatório Anual 2004 - Telefonica

1. Os dois primeiros meses foram de alta, impulsionados
pelas boas perspectivas macro-econômicas
e empresariais, seguindo a tendência do exercício
de 2003.
2. Durante o mês de março iniciou-se uma fase de
baixa,recolhendo os investidores,benefícios após
os atentados terroristas em Madrid,a forte alta do
preço do petróleo e o início das altas de taxas de
juros nos E.U.A, que levaram os índices a marcar
mínimos anuais em meados do mês de agosto.
3. A partir deste momento e apesar dos altos níveis
de cotação do petróleo cru e a depreciação do
dólar,os mercados reverteram e iniciaram uma forte
tendência de alta pelos bons resultados empresariais
do terceiro trimestre, a vitória de Bush
nas eleições presidenciais e a liquidez acumulada
entre os investidores.
O preço do petróleo foi um dos fatores que mais influenciaram
nos mercados durante o ano de 2004,tendo
registrado seus níveis de cotação máximos da história,
acima de 51 dólares o barril Brent, de referência
na Europa e de 55 dólares o barril West Texas Intermediate,de
referência nos E.U.A.Este aumento do petróleo
cru é explicado,fundamentalmente,pelo aumento da
demanda,a tensão geopolítica no Iraque e Oriente Médio
e a crise da petroleira russa Yukos, junto com a atividade
dos fundos especulativos.
Também deve ser mencionada a evolução do dólar,que
terminou em mínimos históricos frente à moeda única
(1,3554 dólar por euro). A depreciação do dólar em
2004 alcança 8,5% frente ao euro em razão ao déficit
por conta corrente, o déficit público e a política intervencionista
cambiária dos países asiáticos,entre outros
fatores.
Este ano merece uma menção especial as fortes valorizações
obtidas pelos mercados emergentes, especialmente
os latino-americanos (Merval argentino
+28,3%;Bovespa brasileiro +17,8%;IGPA chileno +22,2%;
IGRA limenho +52,4%), graças à melhor evolução dos
indicadores macro-econômicos, a reativação do investimento
estrangeiro,uma maior demanda de matériasprimas
e um ambiente de taxas de juros baixos.
Na Europa,o Ibex-35 foi o índice que melhor comportamento
relativo registrou em 2004, ao se valorizar 17,4%
frente a altas de 7% dos índices comparáveis FTSE-100,
CAC-40,Dax e Eurostoxx-50,graças ao maior crescimento
econômico que a média européia e a estabilização da
América Latina,pela exposição das grandes empresas espanholas
na região.
O setor europeu de telecomunicações, alinhado
com a evolução dos mercados, finalizou 2004 com
uma valorização de 11,9%. As operadoras tiveram
um comportamento positivo, apoiadas na disciplina
financeira (redução do nível de endividamento
e estabilização dos balanços), na materialização
das políticas de retribuição ao acionista
(dividendos e recompras), na estabilização dos
resultados econômico-financeiros a partir da segunda
metade do ano, na combinação de crescimento
e retorno e no menor fluxo de papel ao
esperado. Entre as companhias comparáveis à Telefónica,
a Telecom Itália foi a que melhor comportamento
relativo apresentou em 2004, ao registrar
uma rentabilidade positiva de 28,1%,seguida
da Deutsche Telekom (+14,8%), KPN (+14,2%), Portugal
Telecom (+14,0%), BT (+7,8%) e France Telecom
(+7,5%).
A ação da Telefónica se valorizou em 2004 em 19,1%,
finalizado com uma cotação de 13,86%/ação. As
razões que explicaram esta evolução foram, fundamentalmente,
as seguintes:boa combinação de
crescimento e rentabilidade, sólida evolução das
operações, atrativa política de remuneração ao
acionista, a boa evolução da América Latina, a sólida
posição financeira, os bons fundamentos e a
opinião favorável dos principais bancos de investimento.
O volume médio diário de negociação da Telefónica
foi de 41,4 milhões de ações,acima dos 36,8 milhões
de títulos negociados em 2003.A capitalização
das bolsas da companhia no final do exercício chegava
a 68.689 milhões de Euros (93.097 milhões
de dólares).
Relatório anual 2004 | Telefónica, S.A. | 51