Corrigés des exercices - Pearson

avec une valeur de u de un. La somme des écarts quadratiques s’élève maintenant à 0,0059,soit une performance d’ajustement plus compétitive par rapport à l’approche par spline simpleà deux segments. Le graphique ci-dessus présente le résultat de l’ajustement de la spline exponentielleà trois segments. On comprend l’apport manifeste de l’augmentation du nombrede segments.Exercice 11Solution1 À ce stade des exercices, la calibration ne devrait pas poser de problème. Le corrigé sur Excelpermet néanmoins de le vérifier. Attention à ne pas oublier les contraintes de (stricte) positivitéde τ, β 0 (le taux de long terme) et β 0 + β 1 (le taux de court terme).2 La représentation graphique montre que les deux types de calibration donnent des résulatssimilaires et très satisfaisants, quand on les compare avec ceux de l’exercice précédent. Lafonctionnelle de Nelson-Siegel réussit à capter l’existence d’une bosse inversée à très courtterme.Fig. 4.9 : La fonctionnelle de Nelson-Siegel4%4%3%3%2%2%1%1%0%- 2,00 4,00 6,00 8,00 10,00 12,00Série1 NS sur les prix NS sur les taux70© 2010 Pearson France – Synthex Finance de marché – Franck Moraux