Corrigés des exercices - Pearson

Fig. 6.13 : Utilisation du solveur.Fig. 6.14 : Les paramètres structurels estimés par régression linéaire (1).– La deuxième approche consiste à utiliser les formules analytiques de la régression linéaire.On sait que :̂β = COVARIANCE(∆r t; r t−1 )VAR.P(r t−1 )̂α = MOYENNE(∆r t ) − ̂β × MOYENNE(r t−1 ) .Pour l’écart-type des résidus, on peut les construire (e t = ∆r t − ̂α − ̂βr t−1 ) et calculer leurécart-type ou bien calculer directement :On trouve le tableau de la figure 6.15.̂σ e = ERREUR.TYPE.XY(∆r t ; r t−1 ).– La troisième approche consiste à utiliser l’utilitaire d’analyse. On trouve la figure 6.16.Les trois approches fournissent sensiblement les mêmes résultats (les paramètres ont bien étéannualisés). Le taux d’intérêt de long terme θ, autour duquel est supposé fluctuer le taux d’intérêt,est compatible avec les observations représentées dans la figure 6.17. La valeur modérée91© 2010 Pearson France – Synthex Finance de marché – Franck Moraux