Sistemul NaĹŁional de Cercetare, Dezvoltare ĹŸi Inovare ĂŽn ... - IFA

ulterioare, şi ale art. 22 alin. (1) şi (2) din Legea nr. 143/1999 privind
ajutorul de stat, cu modificările şi completările ulterioare.
Termenul „capital de risc” se referă în principal la capitalul de risc
furnizat prin fondurile de investiţii (fondurile de capital de risc) create în
acest scop. Aceste fonduri reprezintă o combinaţie de fonduri proprii,
fonduri „mezanin” şi fonduri împrumutate, iar termenul „capital de risc”
acoperă ansamblul acestor finanţări. Fondurile de investiţii sunt
reglementate prin Ordonanţa de urgenţă a Guvernului nr. 26/2002 privind
organismele de plasament colectiv in valori mobiliare, aprobată şi
modificată prin Legea nr. 513/2002.
În România piaţa de capital de risc este slab dezvoltată, identificânduse
circa douăzeci de fonduri de investiţii cu capital de risc care au
înregistrat activitate în ultimii ani. Dintre acestea, cu câteva excepţii,
majoritatea vizează investiţii în întreprinderile mature, cu o cotă importantă
de piaţă şi cu un semnificativ potenţial de creştere. Marea parte a
capitalului de risc disponibil este condiţionat de o sumă minimă de
finanţare, fapt care reprezintă o piedică importantă pentru întreprinderile
mai mici. Paradoxal, în acest caz nu lipsa banilor creează problemele, ci
sumele mari de creditare, pornind de la 500.000 şi până la 10 mil. USD,
oferite de firmele de acest gen din România.
De asemenea, organizaţiile financiare internaţionale fără vocaţie în
acest domeniu de finanţare au început să-şi orienteze fondurile către
investiţia de capital de risc. Spre exemplu, Banca Europeană de
Reconstrucţie şi Dezvoltare şi UE au creat Fondul român post-privatizare
(FRPP), fond de investiţii cu o valoare de 44 milioane EUR. Fondul are ca
scop investiţia în firme româneşti mijlocii care au perspective de creştere
economică şi pot realiza profit. Contribuţia fondului poate varia de la 0,3
mil. până la 3 mil. EUR.
Un alt exemplu este Fondul Româno-American pentru Investiţii, o
corporaţie americană înfiinţată în 1994 de Guvernul SUA şi a cărei misiune
este să promoveze libera iniţiativă şi spiritul antreprenorial în România prin
investiţii şi împrumuturi pe termen lung destinate întreprinderilor mici şi
mijlocii. În general, sumele investite variază între 850.000 şi 5 mil. USD şi
chiar peste, pentru fiecare beneficiar, dar Fondul poate participa sau aranja
co-finanţări pentru sume mai mari.
Tabelul III.3.1. Fonduri de investiţii cu capital de risc din România
Denumire Fond
Fondul Româno-American pentru
Investiţii
suma de creditare
(USD)
durata
investiţiei
850 000-5 000 000 4-8 ani
380