Sistemul NaĹŁional de Cercetare, Dezvoltare ĹŸi Inovare ĂŽn ... - IFA

Business angels, sau investitorii informali, sunt persoane care, pe
lângă faptul că investesc în afaceri care să le aducă un venit mai mare
decât plasamentele financiare tradiţionale, investesc idei şi experienţă
pentru dezvoltarea afacerilor de început sau a celor în creştere. Mulţi dintre
„business angels” sunt antreprenori de succes care ajută alţi întreprinzători
să-şi clădească afacerile. Investiţiile lor se fac mai mult pe bază intuitivă,
decât prin aprecieri obiective şi preferă să menţină relaţii strânse cu
managerii firmei.
Există legături importante între „business angels” şi sectorul formal al
capitalului de risc. Unele companii rămân alături de ei pe toată durata
activităţii lor, altele apelează la capital de risc doar o singură dată. În
Europa, investitorii cu capital de risc se concentrează mai mult pe stadiile
avansate ale existenţei unei companii, neluând în calcul afaceri mai mici de
2-3 milioane Euro. „Îngerii de afaceri”, în schimb, finanţează afaceri de la
25 000 la 250 000 de Euro. Există şi „sindicate ale îngerilor de afaceri”, cu
o mai mare putere financiară, care finanţează afaceri cu până la 2 milioane
de Euro.
Afacerile finanţate de „îngerii de afaceri” au o foarte mare rată de
creştere, fiind de două ori mai multe în 2004 decât în 1999 214 . Ei fac de opt
ori mai multe investiţii în companii abia înfiinţate decât fondurile de capital
de risc. Conform unor studii recente, există între 300 000 şi 350 000 de
„îngeri de afaceri” în SUA, care investesc aproximativ 30 miliarde dolari pe
an în aproape 50 000 de firme, în timp ce fondurile de capital de risc
investesc aceeaşi sumă în mai puţin de 3 000 de firme. Prin comparaţie, în
Marea Britanie există între 20 000 şi 40 000, care investesc 0,5 miliarde lire
sterline pe an, în 3 000-6 000 de firme.
Numeroase ţări au programe prin care guvernele sau autorităţile
locale investesc în capital de risc. Aceste programe pot lua forma
infrastructurilor de sprijin, cum sunt incubatoarele de afaceri, sau se pot
constitui în sprijin direct, prin investiţii de capital, garanţii sau împrumuturi.
Capitalul privat este în strânsă legătură cu capitalul de risc. Totuşi,
există trei caracteristici definitorii pentru investiţiile de capital privat (private
equity - venture capital):
investiţia se realizează prin cumpărarea de acţiuni sau alte
instrumente financiare negociabile, sau indirect prin achiziţionarea de valori
mobiliare convertibile în acţiuni;
administratorii fondului de capital privat sunt implicaţi activ si
neîntrerupt în companiile din portofoliu, de multe ori prin participarea în
consiliul de administraţie, acest lucru permiţându-le să monitorizeze
214 Cf. datelor Reţelei Europene a „Îngerilor de Afaceri” (European Business Angel Network
– EBAN).
482