ZBI-Professional8-Prospekt - Beteiligungsfinder.de

ZBI 8 RisikEN in Zusammenhang mit der Vermögensanlage
z. B. Änderungen in der Gesetzgebung, Rechtsprechung
und Verwaltungspraxis, können das prognostizierte
Ergebnis beeinträchtigen und auch die Vermögensanlage
als Ganzes gefährden.
Die durch den europäischen Gesetzgeber beschlossene
aifm-Richtlinie, die zur Regulierung der Manager
von alternativen Investmentfonds dient, wird gegenwärtig
in nationales Recht umgesetzt. Am 30.10.2012
wurde seitens des Bundesministeriums der Finanzen
ein Entwurf eines Gesetzes zur Umsetzung der Richtlinie
2011/61/EU über die Verwalter alternativer Investmentfonds
vorgelegt. Sollte das Gesetz entwurfsgemäß
umgesetzt werden, könnten für die Einhaltung
gesetzlicher Vorgaben und bisher nicht bestehender
Rechtspflichten zusätzliche Kosten entstehen, die in
der Prognose keine Berücksichtigung gefunden haben.
Die Gefahr, dass sich die Fondsgesellschaft bisher nicht
bestehenden Rechtspflichten und den damit verbunden
Kosten, die in der Prognose nicht berücksichtigt
wurden, ausgesetzt sieht, besteht insbesondere, wenn
die Gesellschafterversammlung den Beschluss fasst die
Zeichnungsfrist über den 21.07.2013 hinaus zu verlängern.
Es kann auch nicht ausgeschlossen werden, dass
es im Rahmen des Gesetzgebungsverfahrens noch zu
Änderungen, die zu höheren Kosten führen, kommt.
Dies könnte zu einer Reduzierung der Auszahlung an den
Anleger und dem Verlust des eingesetzten Kapitals inklusive
Agio des Anlegers führen. (1, 2)
Zur Zeit gibt es von den Bundesländern Baden-Württemberg,
Hamburg, Hessen und Nordrhein-Westfalen vorgelegte
Entwürfe zur Wiedereinführung der Vermögensteuer.
Bei einer Umsetzung in geltendes Recht besteht
das Risiko, dass die Objektgesellschaft in Rechtsform der
GmbH als juristische Person vermögensteuerpflichtig
wird. Dies kann negative Auswirkungen auf die Rentabilität
zu Lasten des Anlegers haben. (1)
Darüber hinaus sind Rechtsänderungen nicht vollständig
auszuschließen, die die Möglichkeit einer entschädigungslosen
Enteignung der Grundstücke beinhalten.
Auch in diesem Fall würde der Fondsgesellschaft bzw.
der Objektgesellschaft die Insolvenz drohen und das gezeichnete
Kapital der Investoren verloren gehen. (1, 2)
Politische Risiken
Zu den politischen Risiken gehören z. B. Aufruhr, kriegerische
Ereignisse oder Revolutionen im In- und Ausland,
welche die Erfüllung der vertraglichen Verbindlichkeiten
verhindern, die dann zum Verlust von Ansprüchen
führen können. Diese Verluste können die Beteiligung
des Investors gefährden. (2)
Risiko durch beherrschende Gesellschafter und
gesellschaftsrechtliches Majoritätsprinzip
Für alle Abstimmungen im Rahmen von Gesellschafterversammlungen
der Fondsgesellschaft gilt ein teils
qualifiziertes Majoritätsprinzip der anwesenden Stimmen
(Quorum 30 %). Es besteht somit das Risiko, dass
Beschlüsse von Mitgesellschaftern eventuell gegen den
Willen eines Gesellschafters bzw. ohne Zustimmung
der Mehrheit von Gesellschaftern gefasst werden und
dennoch für alle Gesellschafter wirken. Aufgrund des
für die Entscheidungen der Gesellschafterversammlungen
geltenden Majoritätsprinzips kann ein einzelner
Gesellschafter (Investor) seine Interessen möglicherweise
nicht durchsetzen, wenn er keine Mehrheit der
Stimmen auf sich vereinen kann.
Andererseits besteht das Risiko, dass ein neu beitretender
Gesellschafter (Investor) die Fondsgesellschaft
majorisieren kann, wenn er die Mehrheit der Stimmen
zeichnet oder ein Investor gegenüber den übrigen anwesenden
Stimmen bei einer Gesellschafterversammlung
die Mehrheit hat. Somit könnte dieser Investor
Entscheidungen durchsetzen, die in seinem, nicht aber
im Interesse der anderen Gesellschafter sind. Dies kann
dazu führen, dass der Gesellschaftsanteil wirtschaftlich
entwertet wird. (2)
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