STABILITATE ŞI SECURITATE REGIONALĂ

Unii analişti sunt tentaţi să considere actuala criză financiară ca un accident
inevitabil, dar nu neobişnuit, de-a lungul ciclului economic, o urmare a dobânzilor
foarte scăzute practicate în ultimii ani în SUA şi Europa. O analiză amănunţită a crizei
duce la concluzia că aceasta este determinată de cauze structurale. Globalizarea
pieţelor financiare şi inovaţiile financiare, în condiţiile unor reglementări precare sau
a lipsei acestora, ca şi diferitele conflicte de interese au creat premise pentru actuala
criză. 8 Dincolo de o relaxare iresponsabilă a condiţiilor de creditare pe diverse pieţe
imobiliare şi pe alte pieţe din SUA şi Europa, în ultimul deceniu, originea crizei
financiare trebuie căutată în efecte ale masivelor fluxuri de capital transfrontaliere şi
ale utilizării tot mai ample de instrumente financiare/derivative (precum securizarea
obligaţiunilor), care nu sunt transparente şi nici tranzacţionate efectiv pe pieţe. În
consecinţă, pieţele financiare au devenit, în multe zone, tot mai opace, iar
identificarea celor care şi-au asumat riscuri şi evaluarea acestora au devenit deziderate
aproape de neatins.
II. Criza financiară – delimitări conceptuale
Termenul de criză financiară este utilizat, de regulă, într-o multitudine de
cazuri în care instituţiile financiare pierd brusc o mare parte din „valoarea” lor. La
sfârşitul secolului al XIX-lea şi începutul secolului al XX-lea, multe crize financiare
au fost asociate cu panici bancare şi multe recesiuni au coincis cu acestea. Alte
situaţii, care sunt adesea numite crize financiare, presupun prăbuşirea burselor şi
izbucnirea unor “baloane” (bule speculative) financiare, crize monetare şi pierderea
rezervelor.
Mulţi economişti au susţinut diverse teorii despre apariţia şi dezvoltarea
crizelor financiare, precum şi despre modalităţile de prevenire şi rezolvare a acestora.
Există unele opinii convergente în acest sens deoarece crizele financiare sunt încă o
prezenţă relativ obişnuită la nivel mondial.
Tipuri de crize financiare 9
• Crize bancare. În cazul în care o bancă se confruntă cu retrageri din partea
depunătorilor, înseamnă că aceasta operează accelerat. Deoarece băncile împrumută
cea mai mare parte din banii primiţi ca depozite, este dificil pentru ele să plătească
mai repede toate depozitele, în cazul în care acestea sunt brusc cerute. Deci,
retragerea depozitelor poate duce banca în faliment, existând riscul ca deponenţii săşi
piardă economiile, cu excepţia cazului în care acestea sunt asigurate. Când situaţiile
în care banca operează accelerat sunt des întâlnite, înseamnă că aceasta se confruntă
cu o criză bancară sistemică sau doar cu o panică bancară.
• Bule speculative şi prăbuşiri. Economiştii spun că un activ financiar (stoc,
de exemplu) este considerat un “balon“, atunci când preţul lui depăşeşte valoarea
actuală a veniturilor viitoare (cum ar fi dobânzile sau dividendele care ar fi primite la
scadenţă). Dacă majoritatea participanţilor de pe piaţă cumpără bunuri în speranţa de
8 Daniel Daianu - “Criza financiară internaţională: sunt necesare reglementări riguroase pe pieţe
financiare”, http://www.zf.ro/opinii.
9 http://en.wikipedia.org/wiki/Financial_crisis
362