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La estabilidad
de precios
«He comprobado que los altos precios, que observamos hoy día, son
atribuidos a cuatro o cinco causas. La principal y quizá la única (la cual no
había sido referida hasta ahora) es la abundancia de oro y plata».
Jean BODIN (1530-1593),
EL objetivo de la estabilidad de los precios podríamos situarlo desde muy antiguo,
aunque —como los otros objetivos de la política económica— su aparición en los
programas económicos gubernamentales data de los últimos decenios.
La evolución de los precios ha tenido tradicionalmente un comportamiento cíclico:
unas veces, como consecuencia —fundamentalmente— de los períodos de escasez derivados
de las guerras, los precios subían y se provocaba inflación, y otras, durante los
períodos de recesión, el nivel de los precios tendía a bajar.
Dado que —hasta la mitad del siglo XX— el principal problema económico había
sido el desempleo, la historia de la política macroeconómica moderna, que arranca de
J. M. Keynes, centró su atención en el problema del empleo. La deflación vivida en la
década de los treinta no hacía presagiar un fenómeno inflacionario permanente. Con
esta perspectiva, los gobiernos de muchos países encontraron la excusa para ser muy generosos
a la hora de imprimir dinero, de forma que los precios tendieron a subir casi
ininterrumpidamente desde la Gran Depresión de los años treinta. Hacia finales de los
sesenta, la inflación aumentó en numerosos países occidentales, como consecuencia de
una etapa previa de fuerte crecimiento económico. Pero es en la década de los setenta,
y sobre todo a partir de los energéticos de 1973-1974 y 1979-1980, cuando la lu-
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