cuadrado

196 POLÍTICA ECONÓMICA. 3. a EDICIÓN
nivel que debería tener, dada la situación de equilibrio interno del país, atacan la moneda
obligando a devaluarla. Las experiencias pasadas de Italia, Reino Unido y España
son ejemplos ilustrativos de dicha situación, en el primer caso, y Tailandia e Indonesia,
del segundo. Por tanto, la existencia de un sistema de tipos de cambio fijo obliga
—en mayor medida— a la disciplina monetaria y al control de la inflación (véase Capítulo
13).
7.4
LOS COSTES DE LA DESINFLACIÓN.
LAS MEDIDAS ANTIINFLACIONISTAS
7.4.1. Los costes de la desinflación
Un banco central para reducir la tasa de inflación debe reducir la tasa de crecimiento de
la oferta monetaria, lo cual contrae la demanda agregada y reduce la producción y el
empleo. Por tanto, disminuir la tasa de inflación tiene un coste, y a cualquier responsable
de la política económica que desee reducir la inflación le debe preocupar conocer
qué sacrificio debe asumir el país en término de producción y desempleo. La
, que es como generalmente se conoce ese coste, depende de la forma de la
curva de Phillips a corto plazo. Si ésta es muy plana, el coste será muy elevado; por el
contrario, si es muy rígida, ese coste será pequeño.
Los estudios realizados para estimar dicho coste indican que la forma de dicha curva
dependerá —fundamentalmente— de las del país,
del nivel inicial de la inflación, de las expectativas sobre la misma y de las medidas utilizadas.
La Figura 7.8 nos muestra como, partiendo de una situación representada por una
curva de Phillips a corto plazo , las medidas antiinflacionistas que pretenden reducir
la tasa de inflación desde 1 a 2 nos trasladarán por la curva desde el pun-
CPLP
Tasa de inflación
1
2
C
A
B
CP
CP ’
u 1
u 2
Tasa de desempleo
Figura 7.8.
La senda del sacrificio temporal.