cuadrado

328 POLÍTICA ECONÓMICA. 3. a EDICIÓN
producción real es inferior a la de pleno empleo, el saldo presupuestario de pleno empleo
será mayor que el saldo efectivo; mientras que si la producción real es mayor que
la de pleno empleo (potencial), el saldo presupuestario de pleno empleo será menor
que el saldo efectivo.
La Figura 12.2 puede ayudar a entender mejor este concepto de . En efecto,
partiendo de una situación inicial de equilibrio con pleno empleo ( 0 ) —saldo presupuestario
real y de pleno empleo nulos— y suponiendo, por ejemplo, que la economía
comienza a entrar en una fase de recesión que lleva a una disminución de la producción
—de a 1 —, el efecto de los estabilizadores automáticos conducirá a una reducción
de los ingresos tributarios, con lo que el saldo presupuestario real pasará a ser negativo
—por un valor equivalente a —. Sin embargo, el continuaría equilibrado,
salvo que la política fiscal, como ha sido bastante usual, hubiese entrado en
acción mediante medidas discrecionales compensatorias.
Supongamos, por ejemplo, que las autoridades económicas hubiesen decidido reducir
los tipos impositivos para compensar el bajo nivel de actividad económica y volver
al pleno empleo —la recta 0 se desplazaría hacía la derecha hasta 1 —. Entonces,
el deja de estar equilibrado, y en la nueva situación 1 el mismo se correspondería
con un déficit equivalente al tramo comprendido entre 0 y 1 , pero el déficit
presupuestario real aumentaría también por la caída de ingresos, pasando de hasta
.
Consecuentemente, bajo este enfoque, lo que interesa a la política fiscal no es el
posible déficit real en el que se incurra, sino el déficit de pleno empleo, dado que lo relevante
es compensar el nivel de actividad económica presente, pero situando a la
economía lo más cerca posible de su nivel de pleno empleo. Para ello, las autoridades
económicas deben actuar beligerantemente, es decir, combatiendo la inestabilidad,
pero de tal suerte que en las fases expansivas del ciclo económico los superávit presupuestarios
compensen los déficit en lo que necesariamente hay que incurrir durante las
recesiones. En definitiva, lo relevante para la política fiscal es el saldo presupuestario
de pleno empleo y no el saldo presupuestario efectivo o real.
G, T
T 0
A
B
C
D
E 0
E 1
Déficit presupuestario
de pleno empleo
Déficit
presupuestario T 1
real
G
Y 1
Y ✰✥
Y
Figura 12.2.
El déficit presupuestario de pleno empleo.