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LA POLÍTICA ECONÓMICA EN UNA ECONOMÍA ABIERTA 373
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Figura 13.6.
Tipos de cambio flexibles: el efecto de una política fiscal expansiva.
El funcionamiento de las políticas monetaria y fiscal en una economía abierta puede
sintetizarse en el Cuadro 13.1 de la página siguiente.
13.6
LOS DILEMAS DE LA POLÍTICA ECONÓMICA
EN UNA ECONOMÍA ABIERTA
El examen del funcionamiento de una economía abierta plantea dos importantes
:
Las políticas de tipo de cambio pretenden solucionar un : la variabilidad.
Ahora bien, pueden diferenciarse dos clases de variabilidad del tipo de cambio:
la y la La primera supone la oscilación de los tipos de
cambio durante un período corto de tiempo (día a día, mes a mes), como puede ocurrirle
a cualquier clase de activo. La desalineación consiste en la desviación persistente de
un tipo de cambio respecto a su nivel competitivo a largo plazo.
Lógicamente, los costes de la desalineación son muy superiores a los ocasionados
por la variabilidad. En este sentido, ¿qué papel pueden jugar las políticas cambiarias?
Los análisis tradicionales de dichas políticas han girado en torno a la elección entre tipos
de cambio fijos o flexibles.
Los partidarios de los sustentan frecuentemente sus argumentos
en cuatro razonamientos:
1. Los tipos fijos son más adecuados cuando las perturbaciones financieras son
predominantes en la economía.
2. Los tipos fijos obligan a los gobiernos nacionales a disciplinarse, ya que las políticas
inflacionarias no tardarán en tropezar con una restricción exterior.