Collusion - E-Cours - Université de la Réunion

Prises de participation par les …rmes : La première étape de l’analyse consiste à déterminer les pro…tsde collusion et de déviation. Le pro…t d’une …rme est composé du pro…t qu’elle réalise directement surses ventes auquel s’ajoute le pro…t des autres …rmes multiplié par la part de la …rme dans chacune de sesconcurrentes. Comme les …rmes concurrentes peuvent elles-même posséder des participations dans d’autres…rmes, il faut tenir compte de l’intégralité de la structure de propriété de l’industrie pour déterminer lepro…t d’une …rme. Cette structure est synthétisée par une matrice, notée A. L’inversion de cette matrice 55permet d’obtenir les intérêts (stakes) réels détenus par une …rme dans les autres …rmes. Une fois cette étaperéalisée, on procède de façon traditionnel en calculant d’abord les pro…ts de collusion, de déviation et depunition, puis, le facteur d’actualisation minimal permettant de soutenir le prix de monopole en utilisantdes stratégies à seuil. Ce facteur minimal est égal, pour la …rme i, à :b i (A) 1nXb iknk=1b iioù b ik est l’intérêt réel que la …rme i possède dans la …rme k. b ii est l’intérêt réel que la …rme i possède dansses propres pro…ts. Cet intérêt peut être supérieur à 1, car d’autres …rmes peuvent avoir des intérêts dans la…rme i et la …rme i peut avoir des intérêts directs ou indirects dans ces …rmes. Dans ce cas, lorsque la …rme iverse des dividendes à ces …rmes, une partie de ces dividendes lui reviennent sous forme de dividendes verséspar les autres …rmes.L’accord de collusion est soutenable si le facteur d’actualisation est supérieur au minimum des b i (A) 56 .Les auteurs nomment maverick 57 la …rme ayant le b i (A) le plus élevé. Le premier résultat obtenu estque b 1 i (A) 1n. Les possibilités de collusion dans une industrie avec des participations ne peuventpas être inférieures à celles sans participation. Donc, soit les participations renforcent les possibilités decollusion, soit elles n’ont aucun e¤et sur ces possibilités.concurrentes, on a pour cette …rme : b i (A) = 11n .Si une …rme n’a investit dans aucune de sesUne condition nécessaire pour que les prises departicipation améliorent les possibilités de collusion est que toutes les …rmes posèdent une participation dansau moins une de leurs concurrentes 58 . Les auteurs s’intéressent ensuite à une modi…cation marginale de55 Plus précisément, il faut inverser la matrice obtenue en faisant la di¤érence entre la matriceunité et la matrice synthétisant les prises de participation.B = (I A) 156 Les auteurs étudient uniquement des accords de collusion où toutes les …rmes reçoiventla même part de marché. Ils ne considèrent pas la possibilité que la …rme maverick se voitattribuer une part de marché plus importante.57 La traduction littérale est non-conformiste. L’appelation maverick est souvent utiliséepour désigner la …rme la plus susceptible de dévier d’un accord de collusion ou les …rmespréférant rester en dehors de l’accord.58 Dans un document de travail antérieur, les auteurs ont montré qu’une prise de participationunilatérale pouvait avoir des e¤ets sur les possibilités de collusion si les …rmes étaientasymétriques. La …rme qui a le plus d’incitation à dévier peut réduire cette incitation enprenant des participations dans au moins une de ses concurrentes.134