Collusion - E-Cours - Université de la Réunion

que l’accord sera rendu obligatoire par l’administration, il s’avère que l’accord n’est respecté par la …rmeayant un coût faible que s’il est self-enforcing. En cas de violation de l’accord, les …rmes reviennent à laconcurrence à la Cournot. L’auteur calcule le facteur d’actualisation mininal pour que l’accord de collusionsoit respecté. Elle trouve que ce facteur minimal est plus faible dans les industries symétriques (où les …rmesont le même coût marginal) que dans les industries asymétriques. Le modèle prédit donc que des di¤érencesfortes de coût de production sont un facteur d’instabilité des accords de collusion.L’étude se termine par une véri…cation empirique du principal résultat avancé. L’hypothèse est quele NIRA a permis une augmentation plus élevée des pro…ts dans les industries symétriques que dans lesindustries très hétérogènes. L’auteur ne dispose pas d’une variable mesurant directement l’hétérogénéité descoûts des …rmes. Elle avance que l’hétérogénéité est probablement plus forte dans les industries ayant connurécemment des chocs technologiques et étant en transition vers un nouvel équilibre de long terme dans lequeltoutes les …rmes utilisent la même technologie. Au début du XXème siècle, l’évolution de la technologie tendà un accroissement du minimum e¢ cace de l’échelle de production et à une augmentation de la taille des…rmes. L’auteur utilise la croissance du nombre d’employés par …rme entre 1929 et 1933 comme proxy del’hétérogénité des …rmes dans une industrie. L’auteur regresse les cash-‡ow des …rmes et leur marge sur lavariable d’hétérogénéité, la concentration de l’industrie (C4) et une variable indicatrice prenant la valeur 1si l’industrie vend des biens di¤érenciés. L’échantillon comprend 47 industries (dé…nies par des codes SICà 4 chi¤res). En moyenne, le NIRA semble avoir permis une augmentation de 5,6% des gains des …rmes,mais cette évolution varie beaucoup entre les industries. La variation est comprise entre -38% et +99%. Lavariable mesurant l’hétérognéité est associée à un coe¢ cient négatif pour les deux régressions portant sur lesannées 1933-1935 et à un coe¢ cient positif pour les deux régressions portant sur les années 1929-1933. Donc,pendant la période pré-NIRA, l’hétérogénéité permettait un accroissement de la marge des …rmes ; tandisque pendant la période NIRA, elle s’est traduite par une baisse de la marge (toutes choses étant égales parailleurs). Les industries hétérogènes semblent avoir moins tiré pro…t du NIRA pour augmenter leurs pro…tsque les industries plus homogènes. Les coe¢ cients associés à la variable C4 sont positifs pour la période1929-1933 et négatifs pour 1933-1935. Les industries concentrées avaient déjà des pro…ts élevés et avaientdonc moins de possibilité de tirer pro…t du relachement de la législation antitrust. Ce sont les industries peuconcentrées qui semblent avoir tirer le plus de pro…t du NIRA. Les coe¢ cients associés à la di¤érenciationdes produits sont négatifs pour la période 1929-1933 et positifs pour la période 1933-1935. Les accords decollusion sont compliqués à négocier dans des industries di¤érenciées, le NIRA en permettant des discussionsouvertes semble avoir pro…té aux industries produisant des biens di¤érenciés plus qu’aux autres industries.18 Etudes expérimentalesAndersson et Wengström (2007b), Apesteguia, Dufwenberg et Selten (2007), Hinloopen et Soetevent (2008).183