Collusion - E-Cours - Université de la Réunion

5.2.3 Quantités de capital et fusionsSans programme de clémence :Vasconcelos (2005) étudie les possibilités de collusion dans un modèleinspiré du modèle de fusion de Perry et Porter (1985). Dans ce modèle, une quantité exogène de capitalK est répartie entre les …rmes. La fonction de coût de la …rme i est égale à : C i (q i ; k i ) = cq i + q2 i2k i, où k iest la quantité de capital obtenue par la …rme i. L’auteur étudie l’impact de la distribution des k i sur lespossibilités de soutenir le prix de monopole dans cette industrie. Lorsque les …rmes sont asymétriques, ilfaut dé…nir une règle de partage des quotas de production entre les …rmes. L’auteur suppose que la quantitétotale est la quantité produite par un monopole et qu’elle est répartie entre les …rmes proportionnellement àleur stock de capital. Il justi…e le choix de cette règle essentiellement par trois arguments : (1) cette règle estsimple, (2) elle semble avoir été utilisée dans plusieurs cas observés en pratique et (3) elle minimise le coûtde production total de l’industrie. Le mécanisme soutenant la collusion est inspiré par Abreu (1986). Encas de déviation de l’accord de collusion, les …rmes s’engagent dans une période de punition en produisantdes quantités très importantes qui font fortement chuter le prix d’équilibre. Au cours de cette période, lesquantités stipulées par l’accord restent proportionnelles aux stocks de capital des …rmes. Ce qui implique,notamment, que la …rme qui a dévié n’est pas plus punie que les autres …rmes. Si la punition a été respectée,les …rmes reviennent sur le sentier de collusion dès la période suivante. Si la punition n’a pas été respectée,une nouvelle période de punition s’engage. L’auteur montre que, sous ces hypothèses, la …rme qui a la plusforte incitation à dévier, lorsque l’industrie est sur le sentier de collusion, est la …rme qui a le stock decapital le plus faible. C’est, en e¤et, cette …rme qui a la plus petite part de marché et qui a donc le plusde possibilité d’accroître sa part de marché en déviant. En revanche, l’auteur montre aussi que la …rmequi a le plus d’incitation à dévier des quantités prévues lors d’une phase de punition est la …rme ayant lestock de capital le plus élevé. En e¤et, lors d’une phase de punition, cette …rme est celle qui produit le plus,c’est donc elle qui a le plus intérêt à réduire sa production pour que le prix remonte. Il en résulte que lespossibilités de collusion dans l’industrie dépendent des stocks de capital de la …rme la plus petite et de la…rme la plus grande et sont indépendantes des stocks de capital des …rmes intermédiaires. Une réductiondu stock de capital de la …rme la plus petite augmente son incitation à dévier lors de la phase de collusion.De même, une augmentation du stock de capital de la …rme la plus grande augmente son incitation à ne pasappliquer la punition prévue, ce qui fragilise l’accord de collusion. L’auteur en déduit qu’une modi…cationde la répartition des stocks de capital entre les …rmes n’a¤ecte les possibilités de collusion tacite que si elleconcerne la plus petite …rme ou la plus grande. Une fusion comprenant la plus petite …rme et augmentantla taille de la plus petite …rme de l’industrie accroit les possibilités de collusion. En revanche, une fusion dela plus grande …rme avec une autre …rme réduit les possibilités de collusion. A l’inverse, un spin-o¤ de laplus grande …rme pour créer deux …rmes de tailles intermédiaires renforce les possibilités de collusion. Pourrésumer, toutes les modi…cations allant dans le sens d’une plus grande symétrie entre les …rmes renforcent41