Informe anual (pdf) - Cajastur

Merrill Lynch Investment Managers Limited ha delegado a su vez algunas de sus funciones de asesoramiento en Merrill Lynch
Investment Managers Co. Ltd. Merrill Lynch Investment Managers Co. Ltd, presta servicios de asesoramiento de inversiones a los
siguientes Subfondos:
Asian Tiger Bond Fund
World Bond Fund
US Government Mortgage Fund
Tanto Fund Asset Management, L.P. como Merrill Lynch Investment Managers Limited son filiales operativas directamente
participadas por Merrill Lynch & Co., Inc.
11. Operaciones con partes vinculadas
La Sociedad Gestora de la Sociedad, Merrill Lynch Investment Managers (Luxembourg) S.A., la Gestora de Inversiones, Merrill
Lynch Investment Managers (Channel Islands) Limited y los Asesores de Inversiones, Merrill Lynch Investment Managers Limited,
Fund Asset Management, L.P., Merrilll Lynch Investment Managers Co. Ltd y Merrill Lynch Bank (Suisse) S.A. son filiales de Merrill
Lynch & Co., Inc. (en lo sucesivo, “Merrill Lynch”). Es posible que, al ejecutarse operaciones de compraventa de valores por cuenta
de la Sociedad, otras sociedades de Merrill Lynch presten servicios remunerados relacionados con valores, de intermediación, de
cambio, bancarios o de otro tipo, o actúen, aplicando sus condiciones habituales, en calidad de principales. Las comisiones
pagadas a intermediarios y agentes se han satisfecho con arreglo a los usos habituales en el mercado correspondiente,
repercutiéndose a la Sociedad los descuentos por volumen u otras rebajas de comisiones ofrecidas por dichos intermediarios
o agentes. Los Asesores de Inversiones recurrieron, siempre que lo estimaron apropiado, a los servicios de sociedades de Merrill
Lynch. Dicha prestación de servicios a la Sociedad se realizó a cambio de comisiones y con sujeción a otras condiciones
equiparables a las aplicadas por intermediarios y agentes no vinculados en los mercados correspondientes.
En el ejercicio, no se han realizado operaciones fuera del giro o tráfico ordinario de la Sociedad o en condiciones mercantiles
distintas de las habituales. El valor agregado total de las operaciones realizadas por la Sociedad a través de sociedades de Merrill
Lynch ascendió a 2.827.977.842 US$. En porcentaje, dicho importe representa el 1,68% del conjunto de las operaciones
efectuadas en el ejercicio, ascendiendo la comisión total de intermediación abonada en relación con las mismas a 6.051.760 US$.
El tipo medio de las comisiones de tal modo satisfechas fue del 0,22%.
12. Acuerdos de intercambio de negocio por servicios (soft commission arrangements)
El Asesor de Inversiones, Fund Asset Management, L.P., ha celebrado con intermediarios acuerdos de intercambio de negocio por
servicios, en virtud de los cuales el Asesor de Inversiones recibió bienes y servicios que fueron destinados a respaldar el proceso de
toma de decisiones de inversión. El Asesor de Inversiones no realiza pagos directos por dichos servicios sino que, en su lugar, se
compromete a contratar operaciones con dichos intermediarios por cuenta de la Sociedad. La Sociedad paga comisiones por
dichas operaciones.
Los bienes y servicios empleados por cuenta de la Sociedad incluyen equipo y software informáticos utilizados en análisis económicos
y de cartera, incluidos servicios de valoración y medición de rentabilidades, análisis de mercado y servicios de datos y cotizaciones.
13. Préstamo de valores
La Sociedad ha participado en operaciones de préstamo de valores con Merrill Lynch Investment Managers, LLC. En el marco de
este acuerdo, la Sociedad podrá prestar a terceros una parte de sus valores en cartera, siempre que se cumplan determinadas
condiciones, incluida la aportación de garantías adecuadas. Estas operaciones de préstamo sólo pueden efectuarse a través de
cámaras de liquidación y compensación reconocidas, o de intermediarios que trabajen para entidades financieras de primera fila,
especializadas en este tipo de operaciones, en los términos y condiciones que puedan convenirse con ellas, siempre que estipulen
la aportación de una garantía. Dichas operaciones no podrán tener una duración superior a 30 días. Si los valores cedidos en
préstamo representan más del 50% de la cartera de valores del Subfondo de que se trate, dichas operaciones sólo podrán
efectuarse con la condición de que sea posible resolver el contrato de préstamo con efectos inmediatos.
En el marco de estos contratos, la Sociedad podrá cursar instrucciones para que las garantías aportadas en forma de efectivo se
inviertan en valores autorizados, al objeto de obtener un rendimiento adicional.
Los ingresos obtenidos en el marco del programa de préstamo de valores se exponen en la Cuenta de pérdidas y ganancias y Estado
de variación patrimonial de cada Subfondo de las páginas 24 a 35. A 30 de diciembre de 2005, el valor total de los valores cedidos
en préstamo ascendía a 796.779.048 US$ y el valor de mercado de las garantías invertidas era de 873.958.877 US$.
Las garantías consisten en dinero en efectivo, un 44% del cual se reinvirtió en deuda de empresas (con un rating de A-1
o equivalente) y el 56% restante en pagarés de empresa e imposiciones a plazo fijo. Estas garantías han sido confiadas para
su custodia al Depositario y no figuran reflejadas en los estados financieros.
Informe Anual Auditado 185