DOCUMENT DE BASE - Klemurs

Risques liés aux acquisitions
L’acquisition de biens immobiliers comporte un certain nombre de risques afférents à l’évaluation : (i) des avantages, des
faiblesses et du potentiel de rendement locatif de tels actifs, (ii) des effets à court terme sur les résultats opérationnels de
la Société, (iii) de la mobilisation des dirigeants et partenaires clés sur de telles opérations, et (iv) des risques liés à la
découverte de problèmes inhérents à ces acquisitions (surfaces de vente exploitées supérieures à celles autorisées,
présence de substances dangereuses ou toxiques, problèmes environnementaux). D’autres risques sont également liés à
de telles opérations, notamment la mauvaise évaluation de la valeur de ces actifs et la non-réalisation des objectifs de
rentabilité locative et de taux d’occupation des surfaces commerciales ainsi acquises.
La Société ne peut en outre garantir que de telles opportunités d’acquisition se présenteront, ni que les acquisitions
auxquelles elle procédera se révèleront rentables. En outre, la réalisation de telles opérations de croissance externe pourrait
entraîner la mobilisation de ressources financières importantes, par un recours à l’endettement ou par des émissions de
titres représentatifs de ses fonds propres, et des pressions importantes sur la direction et les systèmes opérationnels de la
Société.
Risques affectant la liquidité des actifs immobiliers commerciaux
L’offre d’actifs immobiliers commerciaux étant restreinte du fait de leur relative rareté, leur acquisition pourrait s’avérer
difficile tant en termes de délai que de conditions de prix. Dès lors, la Société ne peut garantir que des opportunités
d’acquisition se présenteront à elle à des conditions de marché satisfaisantes. Cette situation pourrait venir ralentir le
rythme d’acquisition de nouveaux actifs ou, plus généralement, constituer un frein à sa stratégie de développement.
Outre les contraintes fiscales relatives à la durée de détention de certains de ses actifs, la Société pourrait par ailleurs, en
cas de dégradation de la conjoncture économique ou de nécessité, ne pas être en mesure de céder une partie de ses
actifs immobiliers rapidement et à des conditions satisfaisantes. De telles difficultés pourraient encore être renforcées
lorsque les actifs à céder sont particulièrement marqués par l’empreinte d’une enseigne partenaire donnée.
L’incapacité de la Société à réaliser des acquisitions ou des cessions à des conditions satisfaisantes pourrait avoir une
incidence négative sur son activité, ses résultats, sa situation financière et ses perspectives.
Risques liés à laréglementation applicable
FACTEURS DE RISQUES
Dans la conduite de ses activités de détention et gestion d’actifs immobiliers commerciaux, la Société est tenue de
respecter, outre les règles fiscales inhérentes à son statut de SIIC, de nombreuses réglementations d’application spécifique
ou générale régissant, entre autres, l’urbanisme commercial et les autorisations d’exploitation commerciale, la construction
de bâtiments, la santé publique, l’environnement, la sécurité et les baux commerciaux. (Voir paragraphe 6.1.7
« Environnement réglementaire ») Toute modification substantielle de ces réglementations est susceptible d’avoir un impact
sur son activité, ses résultats, sa situation financière ou ses perspectives de développement ou de croissance.
Par ailleurs, comme c’est usuellement le cas pour les propriétaires de locaux commerciaux, la Société ne peut garantir que
tous ses locataires, notamment sur les sites récemment acquis, se conforment strictement à l’ensemble des
réglementations qui leur sont applicables, et notamment en matière de santé publique, d’environnement, de sécurité,
d’urbanisme et d’autorisation d’exploitation commerciale. Les conséquences de telles éventuelles irrégularités seraient
susceptibles d’entraîner l’application de sanctions à la Société, en qualité de propriétaire, qui pourraient affecter son
activité, ses résultats, sa situation financière et ses perspectives.
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