DOCUMENT DE BASE - Klemurs

9
EXAMEN DE LA SITUATION FINANCIERE ET DU RESULTAT
* Une tranche subordonnée à 5 ans d’un montant maximum de 30 à 50 millions d’euros dont la marge indicative
devrait être de 0,80% au-dessus du taux Euribor 3 mois.
* La Société devra respecter les principaux engagements suivants :
o Détention de Klémurs par Klépierre d’au moins 50% ;
o Ratio endettement net sur valeur du patrimoine réévalué inférieur ou égal à 50 à 55% pour la dette senior et
65% en incluant la dette subordonnée ;
o Ratio de couverture des frais financiers par l’EBITDA supérieur ou égal à 1,8 ; et
o Valeur du patrimoine au moins égale à 300 millions d’euros.
En matière de politique de couverture de taux d’intérêt, l’intention de la Société est de couvrir à taux fixe environ 70% de
son endettement net total sur une durée moyenne au moins égale à 5 ans. Cependant en 2007, la Société se réserve la
possibilité de ne recourir à des dettes à taux fixe ou couvertes à taux fixe qu’à hauteur de 50% environ de façon à
bénéficier de taux court terme favorables. Ceci ne devrait pas l’empêcher, en fonction des opportunités du marché, de
couvrir, sur les années suivantes, le solde par anticipation.
Investissements
La Société a pour ambition stratégique de développer son portefeuille d’actifs commerciaux. Elle entend pour cela
procéder à des investissements destinés à l’acquisition d’actifs commerciaux en fonction des opportunités.
Engagements hors bilan
La Société n’a pas utilisé pendant les périodes considérées d’instruments financiers dérivés, mais envisage de mettre en
œuvre une politique de couverture. (Cf. Supra, Financement)
Aucun nantissement, hypothèque ou sûreté réelle n’existe sur un des actifs de la Société.
La Société se conforme à la réglementation en vigueur. Il n’existe pas de risques environnementaux avérés qui
nécessiteraient la constatation d’une provision pour risques ou une mention dans les engagements hors bilan.
Gestion des risques financiers
Risque de change
La Société réalisant l’ensemble de ses activités en France et uniquement en euros, elle n’est exposée à aucun risque de
change. La stratégie de la Société s’inscrit dans un contexte national bien qu’elle ne s’interdise pas de procéder à l’avenir
à des investissements dans la zone euro. Dans ce contexte, elle ne devrait donc pas encourir de risque de change.
Risque de taux
Par le financement de Klépierre, l’activité de la Société n’est pas exposée à des risques de taux d’intérêt importants à la
date du présent document de base.
Le niveau des taux d’intérêt est susceptible d’avoir une influence sur la valeur du portefeuille d’actifs commerciaux de la
Société. (Voir paragraphe 4.1.1 « Risques liés au marché — Risques liés au niveau des taux d’intérêt » et paragraphe 4.2
84