DOCUMENT DE BASE - Klemurs

Evolution de la rentabilité des investissements immobiliers
Les données mentionnées ci-dessous au titre de l’année 2005 sont extraites d’une enquête réalisée par IPD France, une
société d’études qui fournit des analyses et des études sur le marché immobilier français aux acteurs du secteur. Cette
enquête a été réalisée sur la base d’un échantillon de 6 622 actifs représentant une valeur vénale de 74,9 milliards
d’euros.
Le tableau suivant présente les taux de rendement locatif, de rendement en capital et de rendement global par catégorie
d’actifs au titre de l’exercice 2005. Le rendement locatif correspond au montant des loyers nets facturés au cours de
l’exercice (en tenant compte de la vacance) divisé par la valeur vénale en début d’exercice. Le rendement en capital
correspond à l’augmentation de la valeur vénale au cours de l’exercice, soit le rapport de la valeur vénale au 31 décembre
2005 sur la valeur vénale au 31 décembre 2004. Le rendement global résulte de l’effet conjoint du rendement locatif et du
rendement en capital.
Année 2005
Rendement
locatif (en%)
Rendement en
capital (en%)
Rendement
global (en%)
Commerces 6,9 18,1 26,2
Bureaux 6,4 5,8 12,6
Habitations 4,1 10,2 14,7
Logistique – Activités 8,5 6,7 15,7
Ensemble des actifs 6,2 8,6 15,2
Source : IPD France
D’après IPD France, l’immobilier commercial a bénéficié sur la période 2000-2005 des taux de rendement global les plus
élevés du secteur de l’investissement immobilier. Ainsi, d’après cette analyse, en 2005, le secteur de l’immobilier
commercial a généré un rendement global de 26,2% contre 15,2% pour l’ensemble des actifs du secteur de
l’investissement immobilier, 14,7% pour les actifs à usage d’habitation et 12,6% pour le secteur de l’immobilier de
bureaux. Le taux de rendement global de l’immobilier commercial s’inscrit dans une dynamique de croissance sur la
période 2003-2005 : 11,7% en 2003, 14,5% en 2004 et 26,2% en 2005.
L’attractivité globale et le dynamisme de l’immobilier à usage commercial sont confirmés par d’autres indicateurs. La
croissance des valeurs locatives de marché de ce segment s’est élevée à 8,4% en 2005 (contre 1,3% pour l’ensemble
des actifs du secteur de l’investissement immobilier) et le taux de rendement brut de ce segment s’est élevé à 6,3%
(contre 6,2% pour l’ensemble des actifs du secteur de l’investissement immobilier). (Source : IPD France)
6.1.4 Présentation de l’activité de la Société
APERCU DES ACTIVITES
La Société exerce une activité patrimoniale consistant en la détention et la gestion, en vue de leur location, d’actifs
immobiliers à usage de locaux commerciaux situés en France et composés essentiellement de magasins généraux ou
spécialisés, situés principalement dans les zones commerciales en périphérie des villes ou en centre-ville, auxquels
s’ajouteront les 129 restaurants de l’enseigne Buffalo Grill. Ces actifs sont pour la plupart loués à des enseignes
nationales. La Société se positionne comme un partenaire stratégique de groupes souhaitant externaliser leur patrimoine
immobilier dans les domaines de la restauration, de la grande distribution, du commerce de détail et des services. Elle
répond aux souhaits de ces groupes de faire gérer leur immobilier d’exploitation par des professionnels, et de consacrer
les ressources financières dégagées par l’externalisation au développement de leur coeur de métier.
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