第 一 节委 托 代 理理 理理 论莫莫 里 斯 — 霍 姆姆 斯 特姆姆 条条 件 是 对 委 托 代 理理 的非 线 性 规 划 模 型 用 拉 格朗 日 乘 子 求 解 过 程 中 的一 阶 条条 件 方 程 式 的 简 称 。似 然 率率 度 量 了 代 理理人 选 择 偷 懒 时 特 定 可 观测 变 量 发 生 的 概 率率 , 与既 定 代 理理 人 选 择 勤勤 奋奋 工作 时 此 观 测 变 量 发 生 概率率 的 比 率率 。 较 高 的 似 然率率 意 味味 着 产 出 有 较 大 的可 能 性 来来 自 偷 懒 的 行为 。 相 反 , 较 低 的 似 然率率 告告 诉 我 们 产 出 更 有 可能 来来 自 努 力力 的 行 动 。解 释 的 。 非 对 称 信 息 情 况 与 对 称 信 息 时 的 最 优 合 同 不 同 , 代 理理 人 的收 入 随 似 然 率率 的 变 化 而 变 化 。 莫莫 里 斯 ( 1974 ) 和和 霍 姆姆 斯 特 姆姆(1979) 引 入 一 阶 条条 件 方 法 来来 证 明 当 代 理理 人 行 为 是 一 个 一 维 连 续 变量 时 信 息 非 对 称 状 态 下 的 最 优 合 同 , 其 结 论 与 非 连 续 变 量 情 况 相似 。 由 于 一 阶 条条 件 方 法 存 在 不 能 保 证 最 优 解 唯 一 性 的 问 题 , 1983 年格 鲁 斯 曼 (Grossman) 和和 哈哈 特 (Hart) 以 及 1985 年 罗 杰 森 (Roger 唱son) 分 别 导 出 了 保 证 一 阶 条条 件 有 效 的 条条 件 是 分 布 函 数 满 足足 单 调 似然 率率 和和 凸 性 条条 件 。二 、 委 托 代 理理 简 单 模 型( 一 ) 关 系 假 设经 济 学 上 的 委 托 代 理理 关 系 泛 指 任 何 一 种 涉 及 非 对 称 信 息 的 交易 。 只 要 在 建 立 或 签 订 某 项 合 同 前前 后 , 市 场 参 加 者 双 方 所 掌 握 的 信息 不 对 称 , 这 种 经 济 关 系 都 可 以 被 认 为 是 委 托 代 理理 关 系 。 交 易 中 有信 息 优 势势 的 一 方 称 为 代 理理 人 , 另 一 方 称 为 委 托 人 。由 于 现 实 生 活 中 信 息 不 对 称 比 比 皆 是 , 而 经济 合 同 几 乎 都 是 在 这 种 条条 件 下 签 订 和和 执 行 的 , 因此 , 许 多 经 济 关 系 都 可 以 归 结 为 委 托 代 理理 关 系( 图 4 -1)。 研 究 和和 理理 解 委 托 代 理理 关 系 能 够 帮 助 我们 解 释 许 多 经 济 现 象 或 预 测 其 变 化 , 使 我 们 从 一个 新 的 角 度 去 看 待 个 人 与 个 人 , 个 人 与 群 体 , 群体 与 群 体 间 的 相 互 关 系 , 更 加 全 面 地 了 解 人 性 和和社 会 。构构 成 委 托 代 理理 关 系 的 基 本本 条条 件 是 :图 4 -1 滥 竽 充 数听 乐 曲 者 是 委 托 人 , 能 否 识 别 出 代 理理 人 是否 是 南 郭 先 生 呢呢 ?图 片 来来 源 : http: //afanti 畅 cc /huiben /nan 唱guo /03 畅 htm第 一 , 市 场 中 存 在 两 个 相 互 独 立 的 个 体 , 且双 方 都 是 在 约 束束 条条 件 下 的 效 用 最 大 化 者 。 在 这 两个 个 体 中 , 其 中 之 一 ( 代 理理 人 ) 必 须 在 许 多 可 供选 择 的 行 为 中 选 择 一 项 预 定 的 行 为 , 该 行 为 既 影响响 其 自 身 的 收 益 , 也 影 响响 另 外 一 个 个 体 ( 委 托 人 )165
第 四 章委 托 代 理理 与 激激 励的 收 益 。 委 托 人 具 有 付 酬 能 力力 并 拥 有 规 定 付 酬 方 式 和和 数 量 的 权 力力 ,即 委 托 人 在 代 理理 人 选 择 行 为 之 前前 就 能 与 代 理理 人 确 定 某 种 合 同 , 该 合同 明 确 规 定 代 理理 人 的 报 酬 是 委 托 人 观 察 代 理理 行 为 结 果果 的 函 数 。第 二 , 代 理理 人 与 委 托 人 都 面 临 市 场 的 不 确 定 性 和和 风 险 , 且 二 者之 间 掌 握 的 信 息 处 于 非 对 称 状 态 。 首 先 , 委 托 人 不 能 直 接 观 察 代 理理人 的 具 体 操 作 行 为 ; 其 次 , 代 理理 人 不 能 完 全 控 制 选 择 行 为 后 的 最 终结 果果 , 因 为 代 理理 人 选 择 行 为 的 最 终 结 果果 是 一 种 随 机机 变 量 , 其 分 布 状况 取 决 于 代 理理 人 的 行 为 。 由 于 存 在 该 项 条条 件 , 委 托 人 不 能 完 全 根 据对 代 理理 行 为 的 观 察 结 果果 来来 判 断 代 理理 人 的 成 绩 。在 股 东 ( 投 资资 人 ) 与 经 理理 ( 经 营营 者 ) 的 关 系 中 , 股 东 委 托 经理理 管 理理 企 业 , 股 东 想 着 低 成 本本 高 绩 效 , 经 理理 想 着 钱 多 事 少 , 两 者都 想 谋 求 自 身 利 益 的 最 大 化 。 于 是 , 股 东 与 经 理理 就 签 订 合 同 , 规定 经 理理 的 工 资资 取 决 于 公 司 的 绩 效 。 但 是 , 在 经 营营 过 程 中 , 股 东 无法 整 天 跟跟 在 经 理理 后 面 进 行 监 督 , 也 无 法 直 接 判 断 经 理理 是 否 真 正 在用 心 办 事 。 而 且 , 公 司 的 绩 效 也 不 完 全 取 决 于 经 理理 的 水 平 和和 努 力力程 度 , 经 营营 环 境 对 企 业 绩 效 也 有 重 要 影 响响 。 即 使 经 理理 在 经 营营 中 偷懒 或 以 权 谋 私 , 股 东 单 凭 结 果果 也 很 难 判 断 是 否 真 的 存 在 这 样 的行 为 。其 他 典 型 的 委 托 代 理理 关 系 如 表 4 -1 所 示 。仇 表 4 -1委 托 代 理理 关 系 举 例委 托 人 代 理理 人 委 托 人 代 理理 人政 府 垄 断 信 息 企 业 厂 商 零 售 商资资 本本 家 、 股 东 经 理理 病 人 医 生证 券 投 资资 者 经 纪 人 顾 客 百 货 公 司保 险 公 司 投 保 人 百 货 公 司 生 产 厂 商个 人 电 脑 用 户 网 络 服 务 商 (ISP) 选 民 议 员员 、 代 表此 外 值 得 注 意 的 是 , 委 托 代 理理 的 博 弈 模 型 并 不 局 限 于 单 个 个 体166 信 息 经 济 学 Economics of Information
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