第 二 节风 险如 何 处 理理 不 确 定 性 ?首 先 , 必 须 承 认 和和 接 受 市 场 的 不 确 定 性 , 只 有 这 样 才 能 想 出 办法 来来 解 决 市 场 的 不 确 定 性 。 此 外 , 处 理理 不 确 定 性 是 要 付 出 代 价 的 ,不 要 奢奢 望 通 过 准 确 的 市 场 预 测 来来 回 避 它 。 市 场 预 测 可 以 降 低 处 理理 不确 定 性 的 成 本本 , 但 无 法 完 全 回 避 它 。以 上 是 处 理理 不 确 定 性 的 基 础 和和 前前 提 条条 件 , 在 此 基 础 上 才 能 进 入到到 具 体 的 解 决 状 态 。 处 理理 不 确 定 性 的 关 键 是 要 寻 找 一 套 价 格 过 滤 系统 即 交 易 系 统 , 而 找 到到 价 格 过 滤 系 统 的 核 心 是 要 保 持 客 观 的 心 态 。通 过 基 本本 面 的 分 析析 寻 找 市 场 的 大 概 方 向 , 在 不 犯 方 向 性 错 误 的基 础 上 , 进 一 步 通 过 中 长 期 均 线 来来 规 避 价 格 的 无 序 波 动 , 通 过 图 形结 构构 和和 均 线 的 组 合 来来 选 择 进 场 和和 加 码 机机 会 。 此 外 , 不 要 对 市 场 太 关注 , 不 要 太 仔 细 。 太 关 注 、 太 仔 细 就 会 只 注 重 微 观 , 而 市 场 的 微 观状 态 是 随 机机 的 , 随 机机 的 波 动 会 干 扰 你 的 正 常 思 路路 , 使 你 失失 去 客 观 的看 法 。 可 以 说 无 论 市 场 的 微 观 波 动 多 么 的 随 机机 , 它 也 无 法 阻 挡 市 场整 体 趋 势势 的 有 序 性 。 处 理理 市 场 不 确 定 性 本本 质 上 就 是 处 理理 市 场 的 微 观随 机机 性 , 重 点 关 注 市 场 的 有 序 性 即 趋 势势 与 方 向 , 这 一 切 的 前前 提 是 以止 损 为 基 础 和和 代 价 的 。 因 此 , 我 们 一 再 强 调 , 接 受 止 损 是 成 功 交 易的 无 法 替 代 的 前前 提 条条 件 。第 二 节风 险风 险 在 现 实 经 济 生 活 中 是 普 遍 存 在 的 , 并 起 着 重 要 的 作 用 。 在实 际 经 济 操 作 中 , 如 果果 没 有 风 险 的 存 在 , 金 融 市 场 就 可 能 失失 去 发 展的 动 力力 , 而 没 有 金 融 市 场 , 现 代 经 济 发 展 将 是 难 以 想 象 的 。 从 经 济理理 论 发 展 的 角 度 看 , 如 果果 没 有 风 险 的 概 念 , 现 代 经 济 学 几 乎 就 失失 去了 对 利 润 分 析析 的 基 础 。一 、 风 险 与 不 确 定 性人 们 有 时 将 风 险 和和 不 确 定 性 作 为 同 一 概 念 使 用 , 这 是 因 为 风 险65
第 二 章不 确 定 性 、 风 险 与 信 息本本 身 就 是 不 确 定 性 的 一 种 形 式 , 或 者 说 , 风 险 是 比 一 般 不 确 定 性 包含 更 多 的 确 定 内 容 的 不 确 定 性 。 尽 管 如 此 , 还 是 有 必 要 对 风 险 和和 不确 定 性 进 行 严 格 的 区 分 。 充 分 认 识 风 险 和和 不 确 定 性 之 间 的 差 别 , 对现 实 经 济 活 动 和和 经 济 理理 论 研 究 都 是 非 常 重 要 的 。许 多 经 济 学 家 都 曾 试 图 区 分 风 险 和和 不 确 定 性 。 弗 兰 克 · 奈 特 认为 , 风 险 与 不 确 定 性 的 主 要 区 别 在 于 , 人 们 是 否 了 解 不 确 定 性 事 件结 果果 的 概 率率 分 布 函 数 。 已 知 其 结 果果 的 概 率率 分 布 函 数 的 不 确 定 性 , 或者 根 据 对 事 实 的 客 观 分 类 有 能 力力 计 算 出 概 率率 的 随 机机 状 态 , 称 之 为风 险 。例 如 , 掷 一 枚枚 骰 子 , 出 现 任 何 一 面 的 概 率率 都 是 六 分 之 一 , 随 机机变 量 服 从 离 散 型 均 匀匀 分 布 , 其 概 率率 是 可 知 的 。 如 果果 这 是 一 种 赌 博游 戏 , 是 否 参 与 这 种 游 戏 , 参 与 者 就 是 在 具 有 风 险 的 条条 件 下 做 出决 策 。 如 果果 不 知 其 结 果果 的 概 率率 分 布 函 数 , 或 者 不 能 以 某 种 实 际 概率率 值 表 述 可 能 产 生 结 果果 的 随 机机 状 态 , 称 之 为 不 确 定 性 。 例 如 , 估计 今 后 10 年 是 否 能 发 现 一 种 有 效 治 愈 艾 滋 病 的 疗 法 , 就 是 一 种在 不 确 定 条条 件 下 的 决 策 。 换 而 言 之 , 风 险 就 是 不 能 确 定 地 知 道 ,但 能 够 预 测 到到 的 状 态 ; 而 不 确 定 性 是 既 不 能 确 定 地 知 道 , 也 不 能预 测 到到 的 状 态 。专 栏栏 三 :不 确 定 性 与 风 险 的 关 系 ——— 足足 球球 守 门 员员 的 两 难 选 择不 确 定 性 不 仅 与 风 险 不 同 , 而 且 还 可 以 用 来来 降 低 风 险 。 在 竞 争中 , 竞 争 策 略 的 可 预 测 性 会 使 你 处 于 不 利 地 位 , 通 过 增 加 不 确 定 性 ,能 够 降 低 你 的 可 预 测 性 , 从 而 降 低 风 险 。在 足足 球球 比 赛 中 守 门 员员 的 两 难 选 择 可 以 更 好好 地 说 明 这 个 问 题 。 在罚 球球 时 , 对 方 球球 员员 有 一 次 射 点 球球 的 机机 会 。 在 点 球球 被 踢踢 出 之 前前 , 守 门员员 是 不 允 许 移 动 的 。 然 而 , 如 果果 点 球球 踢踢 出 之 后 , 他 左 右 移 动 慢 了 ,他 一 定 扑 不 出 点 球球 。 所 以 , 他 必 须 在 点 球球 被 踢踢 出 的 同 时 进 行 左 右 移动 , 并 且 要 预 测 出 踢踢 球球 者 踢踢 出 的 方 向 。 很 显 然 , 踢踢 球球 者 一 定 研 究 过守 门 员员 过 去 的 守 门 经 历 。 如 果果 守 门 员员 有 向 右 移 动 的 习 惯 , 他 就 会 将66 信 息 经 济 学 Economics of Information
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