第 二 节风 险走走 近 大 家 : 罗 伯 特 · 卢 卡 斯 (Robert Lucas, 1937— )罗 伯 特 · 卢 卡 斯 , 美 国 人 , 他 倡 导 和和 发 展 了 理理 性 预 期 与宏 观 经 济 学 研 究 的 运 用 理理 论 , 是 理理 性 预 期 学 派 的 代 表 经 济 学家 之 一 。 卢 卡 斯 的 研 究 深 化 了 人 们 对 经 济 政 策 的 理理 解 , 并 对经 济 周周 期 理理 论 提 出 了 独 到到 的 见 解 , 由 此 获获 得 1995 年 诺 贝 尔 经济 学 奖 。在 第 二 次 世 界 大 战 后 大 约 30 年 里 , 凯 恩 斯 经 济 学 成 为 西方 经 济 学 界 的 主 流 经 济 学 。 但 是 , 在 20 世 纪 60 年 代 末 70 年代 初 工 业 发 达 国 家 经 济 普 遍 陷 入 滞 胀 困 境 之 后 , 凯 思 斯 主 义的 理理 论 和和 政 策 便 失失 灵 了 。 凯 恩 斯 经 济 学 出 现 危 机机 , 为 凯 恩 斯学 派 以 外 的 其 他 经 济 学 派 的 兴 起 提 供 了 契契 机机 , 其 中 包 括 理理 性预 期 学 派 。资资 料 图 片 来来 源 : http: //experts 畅 uchicago 畅 edu experts 畅 uchicago 畅 edu /experts 畅 php?id =91滞 胀 是 指 经 济 生 活中 出 现 了 生 产 停 滞 、 失失业 增 加 和和 物 价 水 平 居 高不 下 同 时 存 在 的 现 象 。它 是 通 货 膨 胀 长 期 发 展的 结 果果 。 美 国 20 世 纪80 年 代 因 人 们 大 规 模 购买 股 票 , 造 成 市 场 虚 假繁 荣荣 、 物 价 上 涨 、 失失 业人 口 增 加 、 经 济 发 展 徘徊 不 前前 等 现 象 都 是 滞 胀的 表 现 。三 、 风 险 转 移( 一 ) 风 险 转 移 的 一 般 理理 论风 险 是 可 以 借 助 概 率率 来来 表 达 的 环 境 状 态 , 有 些 风 险 的 发 生 概 率率可 以 通 过 统 计 方 法 计 算 , 有 些 则 难 以 或 者 不 能 用 统 计 方 法 计 算 。 可以 通 过 统 计 方 法 计 算 并 预 测 发 生 概 率率 的 风 险 , 或 者 说 具 有 某 种 已 知风 险 水 平 的 风 险 称 为 可 保 风 险 ( insurable risks), 它 能 通 过 一 定 的市 场 形 式 转 移 ; 不 能 用 统 计 方 法 或 其 他 方 法 计 算 并 预 测 发 生 概 率率 的风 险 , 或 者 说 未 知 其 风 险 水 平 的 风 险 , 称 为 不 可 保 风 险 (non 唱 insur 唱able risks), 目 前前 还 没 有 找 到到 可 以 转 移 这 种 风 险 的 市 场 形 式 。不 确 定 性 经 济 学 认 为 , 风 险 的 完 全 转 移 和和 风 险 的 完 全 不 能 转移 都 是 不 经 济 的 。 因 为 如 果果 风 险 都 是 不 能 转 移 的 , 就 没 有 人 愿 意从 事 风 险 大 而 社 会 有 需 要 的 生 产 ; 如 果果 风 险 完 全 可 以 转 移 , 那 么 ,75
第 二 章不 确 定 性 、 风 险 与 信 息对 风 险 的 理理 解 有 狭义 和和 广 义 两 种 , 按 狭 义的 理理 解 , 风 险 只 有 失失 而无 得 , 完 全 是 消 极极 的 ,风 险 转 移 意 味味 着 共 担 损失失 。 按 广 义 的 理理 解 , 风险 是 得 失失 并 存 的 , 还 有积 极极 的 一 面 , 分 散 风 险意 味味 着 利 益 均 沾 , 至 于如 何 趋 利 避 害 就 是 风 险管 理理 的 主 要 任 务 。承 担 风 险 转 移 的 市 场 或 经 济 组 织 就 不 可 能 长 期 存 在 。 从 厂 商 的 角度 看 , 风 险 的 完 全 转 移 降 低 了 企 业 家 获获 得 成 功 的 激激 励 , 同 时 也 使企 业 失失 去 了 发 展 的 动 力力 。 因 此 , 经 济 学 家 认 为 风 险 的 部 分 转 移 是最 优 的 。即 问 即 答 : 日 常 生 活 中 有 哪哪 些 风 险 ? 你 认 为 该 如 何 规 避 这 些 风 险 ?( 二 ) 风 险 转 移 的 应 用在 现 代 社 会 中 , 保 险 市 场 和和 股 票 市 场 是 转 移 风 险 的 主 要 制 度 。企 业 通 过 保 险 市 场 可 以 转 移 其 可 保 风 险 , 通 过 股 票 市 场 转 移 其 不 可保 风 险 。1 畅 保 险 公 司保 险 公 司 为 社 会 提 供 两 类 保 险 市 场 , 一 是 完 全 保 险 (full insur 唱ance) 市 场 , 即 当 投 保 人 为 风 险 厌 恶 者 而 保 险 公 司 为 风 险 中 立 者时 , 对 于 保 险 公 司 来来 说 , 在 投 保 人 未 来来 财 产 期 望 值 具 有 确 定 性 且 保险 公 司 利 润 期 望 值 不 发 生 改 变 的 情 况 下 , 无 论 是 否 发 生 损 失失 , 保 险公 司 都 使 投 保 人 所 获获 收 益 等 于 投 保 人 的 未 来来 期 望 值 。 完 全 保 险 是 上述 条条 件 下 最 佳 的 社 会 保 险 方 式 。例 如 , 假 定 市 场 参 与 者 初 始始 资资 产 价 值 为 3 500 元 , 且 损 失失1 000 元 的 概 率率 为 0 畅 01, 则 他 无 损 失失 的 概 率率 为 0 畅 99。 加 入 保 险 合同 规 定 每 1 元 可 承 保 10 元 , 且 这 位 参 与 者 决 定 花 100 元 购 买1 000 元 的 保 险 。 于 是 , 一 旦 可 能 性 为 1% 的 损 失失 发 生 , 参 与 人 将得 到到 3 400 元 (3 500 元 初 始始 财 产 -100 元 保 险 费 -1 000 元 损 失失+1 000 元 保 险 赔赔 偿 金 =3 400 元 )。 相 应 地 没 有 发 生 损 失失 时 仍 然为 3 400 元 (3 500 元 初 始始 资资 产 -100 元 保 险 费 )。 显 然 , 无 论 是否 发 生 损 失失 , 市 场 参 与 者 的 最 后 财 富 都 是 一 样 的 , 也 就 是 他 为 自己 的 损 失失 投 了 充 分 保 险 。保 险 公 司 提 供 的 另 外 一 种 保 险 是 不 完 全 保 险 (imperfect insur 唱ance), 即 投 保 人 在 发 生 损 失失 时 从 保 险 公 司 获获 得 的 补 偿 略 小 于 投 保人 稍 微 努 力力 就 能 不 发 生 损 失失 所 获获 的 收 益 。 在 一 般 情 况 下 , 保 险 公 司76 信 息 经 济 学 Economics of Information
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