信息经济学 - ä¸­å±±å¤§å­¦ä¿¡æ¯ç»æµŽä¸Žæ”¿ç­–ç ”ç©¶ä¸­å¿ƒ

第 二 节道 德 风 险 的 产 生 及 例 证为 工 资资 与 结 果果 无 关 。 代 理理 人 明 白 , 他 的 工 资资 不 取 决 于 他 的 努 力力 , 所以 他 会 付 出 最 低 的 可 能 努 力力 。 因 此 , 委 托 人 将 会 获获 得 低 于 与 对 称 信息 境 况 相 一 致 的 预 期 利 润 , 因 为 代 理理 人 的 努 力力 不 同 于 ( 小 于 ) 有 效率率 水 平 。如 果果 委 托 代 理理 合 同 是 建 立 在 固 定 工 资资 基 础 上 , 即 代 理理 人 的 行 为总 是 相 同 的 , 那 么 , 他 将 会 选 择 最 小 的 可 能 努 力力 。 然 而 , 委 托 人 会预 料 到到 这 一 反 应 。 所 以 , 如 果果 委 托 人 推 出 的 合 约 是 建 立 在 固 定 支 付基 础 上 , 那 么 , 他 所 选 择 的 工 资资 将 恰 好好 能 补 偿 代 理理 人 付 出 的 努 力力 。因 此 , 工 资资 将 为 w min , 由 以 下 来来 决 定 :w min =u -1 (U +v(e min ))(5 -6)其 中 , e min 是 最 小 的 可 能 努 力力 , U 为 外 部 机机 会 提 供 给 代 理理 人 的 预 期 效用 , 也 称 为 保 留 效 用 , w min 表 示 委 托 人 根 据 代 理理 人 的 努 力力 结 果果 支 付的 最 小 工 资资 额 , 它 是 保 留 效 用 与 努 力力 结 果果 的 反 函 数 , 以 u -1 的 形 式表 示 。由 于 努 力力 水 平 不 是 一 个 可 量 化 的 和和 可 观 测 得 到到 的 变 量 , 因 此 ,委 托 人 不 能 把 努 力力 水 平 包 含 在 合 约 条条 款 中 。 换 句 话 说 , 委 托 人 可 以“ 提 议 ” 某 一 努 力力 , 但 他 必 须 确 保 这 正 是 代 理理 人 想 要 付 出 的 水 平 。解 决 此 博 弈 的 思 想 表 示 在 图 5 -9 中 。 自 然 解 的 概 念 是 子 博 弈 完 备均 衡 。 该 博 弈 的 最 后 阶 段 ( 且 它 作 为 道 德 风 险 问 题 的 基 本本 点 ) 就 是在 这 一 阶 段 代 理理 人 会 选 择 付 出 的 努 力力 。 这 一 选 择 可 以 写 成e ∈ arg maxên∑p t (ê)u(w(x i )) -v(ê)i =1(5 -7)这 一 条条 件 就 是 委 托 代 理理 合 同 中 的 激激 励 相 容 约 束束 。 可 以 说 , 激激 励相 容 约 束束 反 映 了 道 德 风 险 问 题 : 一 旦 合 约 被 接 受 , 由 于 努 力力 是 不 可证 实 的 ( 它 没 有 包 括 在 合 约 条条 款 中 ), 因 此 , 代 理理 人 会 选 择 最 大 化其 目 标标 函 数 的 努 力力 水 平 。在 该 博 弈 的 第 二 阶 段 , 既 定 代 理理 人 将 付 出 的 努 力力 和和 执 行 合 约 条条款 , 代 理理 人 决 定 是 否 接 受 委 托 人 提 出 的 合 约 。 形 式 化 就 有n∑p i (e)u(w(x i )) -v(e) ≥ Ui =1(5 -8)247