信息经济学 - ä¸­å±±å¤§å­¦ä¿¡æ¯ç»æµŽä¸Žæ”¿ç­–ç ”ç©¶ä¸­å¿ƒ

第 五 章逆 向 选 择 与 道 德 风 险中 在 对 某 些 具 有 特 色 的 个 别 市 场 的 研 究 。 例 如 , 切 朱朱 姆姆 ( Chezum)和和 温 默 (Wimmer, 1997) 对 种 马 拍 卖 市 场 的 逆 向 选 择 问 题 进 行 了研 究 。 他 们 借 助 基 恩 兰 德 (Keeneland) 种 马 拍 卖 市 场 的 数 据 将 销售 者 分 为 两 类 : 赛 马 者 和和 饲 养 者 。 其 中 , 赛 马 者 只 卖 出 一 部 分 自 己所 饲 养 的 种 马 , 饲 养 者 则 将 卖 出 全 部 的 种 马 。 显 然 , 赛 马 者 比 饲 养者 更 有 激激 励 训 练 自 己 的 种 马 。 如 果果 购 买 者 不 能 确 认 销 售 者 的 类 型 ,他 们 对 种 马 的 质 量 只 能 寄 予 较 低 的 期 望 , 其 结 果果 导 致 赛 马 者 卖 出 的种 马 价 格 较 低 。二 、 进 一 步 研 究 进 展( 一 ) 动 态 分 析析亨 德 尔 (Hendel) 和和 利 兹 ( Lizzei, 1999) 通 过 研 究 发 现 二 手市 场 在 美 国 从 来来 没 有 消 失失 过 , 相 反 , 二 手 车 市 场 的 交 易 量 依 然 很大 , 但 市 场 的 扭 曲 程 度 比 以 往 想 象 的 要 低 。 在 假 定 名 誉 随 着 质 量 的下 降 而 恶 化 的 情 况 下 , 伴 随 着 价 格 的 下 跌跌 仍 然 会 产 生 大 量 的 交 易 。为 了 解 释 这 种 现 象 , 他 们 构构 造 了 一 个 动 态 的 逆 向 选 择 模 型 , 并 且 强调 自 己 所 构构 造 的 模 型 与 标标 准 的 逆 向 选 择 模 型 的 主 要 区 别 , 是 可 以 更明 白 地 揭 示 出 新 品品 市 场 与 再 销 售 市 场 的 互 动 关 系 。 通 过 模 型 显 示 ,在 存 在 逆 向 选 择 的 情 况 下 , 新 车 的 价 格 要 比 它 不 在 市 场 时 高 。 他 们通 过 对 几 种 不 同 品品 牌 汽 车 的 比 较 发 现 , 不 知 名 品品 牌 的 汽 车 有 更 大 的价 格 下 跌跌 幅 度 和和 更 低 的 市 场 交 易 量 。 因 而 认 为 , 汽 车 的 自 然 贬 值 要比 逆 向 选 择 更 为 重 要 。詹 森 (Janssen) 和和 卡 拉 米 其 (Karamychev, 2002) 进 一 步 探 索了 动 态 柠柠 檬 市 场 模 型 中 市 场 失失 灵 的 本本 质 。 在 他 们 构构 造 的 耐 用 品品 市 场的 柠柠 檬 市 场 模 型 中 , 市 场 均 衡 表 现 出 一 种 循 环 和和 多 重 均 衡 的 特 征 。他 们 认 为 , 在 动 态 化 模 型 的 均 衡 中 , 拥 有 高 质 量 产 品品 的 销 售 者 要 比拥 有 低 质 量 产 品品 的 销 售 者 等 待 更 长 的 时 间 。 对 于 任 何 的 质 量 分 布 必然 存 在 无 穷 数 量 的 多 重 循 环 均 衡 , 这 时 , 所 有 的 产 品品 在 它 们 进 入 市场 后 的 特 定 时 间 内 都 有 可 能 发 生 交 易 。264 信 息 经 济 学 Economics of Information