第 一 节委 托 代 理理 理理 论人 与 代 理理 人 之 间 达 成 的 合 同 称 为 均 衡 合 同 。那 么 , 如 何 才 会 形 成 委 托 代 理理 的 均 衡 合 同 呢呢 ?现 假 定 市 场 上 资资 本本 家 A 希 望 聘 请 企 业 管 理理 者 B 为 其 管 理理 企 业 ,B 对 生 产 成 本本 、 市 场 需 求 和和 劳 动 力力 供 给 等 市 场 信 息 的 掌 握 要 比 A 详尽 和和 全 面 , A 与 B 之 间 构构 成 委 托 代 理理 关 系 , A 为 委 托 人 , B 为 代 理理人 。 从 A 方 观 察 , A 了 解 B 的 行 为 原 则 是 使 其 自 身 的 效 用 最 大 化 ,这 样 , A 必 须 设 计 出 一 种 B 能 够 接 受 的 合 同 , 在 该 合 同 约 束束 下 , A必 须 根 据 B 的 某 些 行 为 或 操 作 结 果果 给 予 B 一 个 收 益 , 这 个 收 益 额 是双 方 事 前前 约 定 的 。 结 果果 , 由 于 A 是 根 据 B 的 结 果果 向 B 支 付 合 同 规 定的 收 益 , 这 就 刺 激激 了 B 对 经 济 最 大 化 的 操 作 , 这 样 , 在 B 追 求 自 身效 用 最 大 化 的 约 束束 条条 件 下 , A 的 效 用 达 到到 了 最 大 化 。 但 是 , A 在 建立 和和 维 持 委 托 代 理理 关 系 过 程 中 存 在 许 多 困 难 。首 先 , 在 选 择 代 理理 人 方 面 , A 不 知 道 在 所 有 应 聘 管 理理 者 中 哪哪 个管 理理 者 是 最 适 合 的 人 选 , 他 只 能 按 照 某 些 普 遍 承 认 的 市 场 信 号 ( 如教 育 ) 来来 甄 别 雇 员员 的 能 力力 , 或 者 根 据 某 些 人 为 的 标标 准 ( 如 根 据 雇 员员的 经 历 和和 经 验 ) 来来 分 析析 雇 员员 的 生 产 率率 。其 次 , A 难 以 轻 松 地 设 计 出 在 各 种 复 杂 条条 件 下 都 能 够 对 B 产 生最 大 化 刺 激激 的 合 同 , 因 为 A 不 可 能 在 合 同 中 确 切 地 规 定 B 的 具 体 行为 和和 努 力力 程 度 , 即 使 能 够 作 出 规 定 , A 也 难 以 对 B 进 行 有 效 的 观 察 。再 次 , 由 于 企 业 利 润 的 获获 得 与 许 多 因 素 相 关 , 也 就 是 说 , A 难以 或 不 可 能 从 企 业 利 润 中 明 确 划 出 由 于 B 的 努 力力 带 来来 的 利 润 额 , 于是 , A 也 就 无 法 准 确 判 断 企 业 利 润 的 上 升 或 下 降 与 B 的 努 力力 程 度 有何 种 关 系 , 因 此 , A 不 能 完 全 按 照 企 业 所 获获 利 润 来来 支 付 B 的 工 资资 。如 果果 完 全 凭 借 企 业 的 利 润 状 况 来来 确 定 B 的 收 益 , 事 实 上 就 是 无 形 中将 企 业 经 营营 中 的 部 分 风 险 转 移 到到 B 的 身 上 , 这 样 , B 所 承 担 的 风 险就 超超 过 了 他 所 能 承 受 的 水 平 , 从 而 无 法 达 成 委 托 代 理理 合 同 。最 后 , 如 果果 A 与 B 建 立 某 种 合 同 , 但 是 , 该 合 同 不 能 刺 激激 B 实现 自 身 效 用 最 大 化 , 甚 至 使 B 的 努 力力 对 他 来来 讲 是 一 种 负 效 用 , 在 这种 情 况 下 , B 将 设 法 利 用 其 信 息 优 势势 降 低 努 力力 程 度 , 从 而 损 害 A 的利 益 。 可 见 , 在 A 建 立 和和 维 护 委 托 代 理理 关 系 过 程 中 , 如 何 确 定 对 A169
第 四 章委 托 代 理理 与 激激 励和和 B 都 有 利 的 合 同 , 成 为 委 托 代 理理 关 系 的 核 心 问 题 之 一 。信 息 经 济 学 将 达 成 委 托 代 理理 均 衡 合 同 的 条条 件 概 括 为 参 与 约 束束 和和激激 励 相 容 。 具 体 地 说 , 第 一 , 代 理理 人 以 行 动 效 用 最 大 化 原 则 选 择 具体 的 操 作 行 动 , 即 所 谓 激激 励 相 容 ; 第 二 , 在 具 有 “ 自 然 ” 干 涉 的 情况 下 , 代 理理 人 履 行 合 同 责 任 后 所 获获 收 益 不 能 低 于 某 个 预 定 收 益 额 ,是 为 参 与 约 束束 。参 数 化 方 法 是 委 托代 理理 数 学 化 模 型 的 三 种表 现 形 式 之 一 。 此 外 还有 状 态 空 间 模 型 化 方 法和和 一 般 分 布 法 , 详 请 回顾 第 一 节 。下 面 , 我 们 采 用 参 数 化 方 法 以 数 学 公 式 来来 表 达 委 托 代 理理 均 衡 合同 的 条条 件 。 用 a 表 示 代 理理 人 某 一 特 定 的 努 力力 程 度 , θ 表 示 不 受 代 理理人 和和 委 托 人 控 制 的 外 生 变 量 ( 称 为 “ 自 然 状 态 ”)。 a 和和 θ 共 同 决 定一 个 结 果果 π ( 如 利 润 ), 即 π=π(a, θ)。 其 中 , 只 有 π 可 以 准 确观 察 到到 。 S 是 委 托 人 付 给 代 理理 人 的 报 酬 , 其 大 小 与 利 润 的 多 少 有 关 ,S 为 π 的 函 数 S =S(π)。 C 是 代 理理 人 努 力力 程 度 带 来来 的 负 效 用 , 为 a的 函 数 , C =C ( a)。 则 委 托 人 和和 代 理理 人 的 效 用 函 数 分 别 是 V =V(π-S(π)) 和和 U =U(S(π) -C(a))。若 给 定 θ 的 分 布 函 数 G(θ), 对 应 每 一 个 a, 都 存 在 一 个 π 的 分布 函 数 , 这 样 可 以 用 F(π, a) 表 示 π(a, θ) 由 G(θ) 导 出 的 分 布函 数 , 其 密 度 函 数 为 f(π, a)。委 托 人 要 使 其 收 益 最 大 化 , 即maxa,s( π)∫ν(π-S(x))f(π, a)dπ(4 -1)则 要 保 证 代 理理 人 从 接 受 合 同 中 得 到到 的 期 望 效 用 不 能 小 于 不 接 受 合 同时 能 得 到到 的 最 大 期 望 效 用 u, 也 就 是 参 与 约 束束 条条 件 :∫u(s(π))f(π, a)dπ-C(a) ≥ u(4 -2)同 时 , 只 有 当 代 理理 人 从 选 择 a 中 得 到到 的 期 望 效 用 至 少 不 小 于 其 他 任何 选 择 a′ 的 效 用 , 代 理理 人 才 会 选 择 a, 也 就 是 激激 励 相 容 :∫ u(s(π))f(π, a)dπ-C(a) ≥ ∫u(s(π))f(π, a′)dπ-C(a′)(4 -3)参 与 约 束束 条条 件 说 明 代 理理 人 履 行 均 衡 合 同 后 所 获获 收 益 不 能 低 于170 信 息 经 济 学 Economics of Information
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