信息经济学 - ä¸­å±±å¤§å­¦ä¿¡æ¯ç»æµŽä¸Žæ”¿ç­–ç ”ç©¶ä¸­å¿ƒ

第 六 章信 号 发 送 与 信 息 甄 别而 并 购 方 无 法 区 分 , 只 好好 按 平 均 水 平 或 按 硬 件 条条 件 差 的 水 平 出 价 ,结 果果 导 致 并 购 市 场 失失 效 。根 据 信 息 甄 别 理理 论 , 并 购 方 可 以 先 采 取 行 动 , 如 设 计 一 种 出 价方 案 , 通 过 目 标标 企 业 的 自 我 理理 性 选 择 来来 使 并 购 价 值 不 同 的 企 业 自 动区 分 开 来来 , 并 达 成 交 易 。 在 这 里 , 并 购 方 关 心 的 核 心 价 值 是 目 标标 企业 的 硬 件 条条 件 , 而 硬 件 条条 件 的 信 息 比 非 硬 件 条条 件 信 息 的 获获 取 成 本本 低得 多 。 硬 件 条条 件 信 息 难 以 伪 装 , 并 容 易 通 过 参 观 厂 房 、 统 计 生 产 设备 等 较 低 成 本本 的 办 法 获获 取 ; 而 企 业 文 化 、 员员 工 素 质 等 信 息 不 仅 容 易伪 装 , 而 且 测 量 困 难 。 为 简 单 起 见 , 不 妨妨 假 设 获获 取 硬 件 条条 件 的 信 息成 本本 为 0。 这 样 , 并 购 方 的 行 动 可 以 设 计 为 首 先 获获 得 目 标标 公 司 的 硬件 信 息 , 其 后 对 硬 件 条条 件 好好 的 企 业 , 出 价 a; 对 其 他 企 业 , 出 价 b。这 是 一 种 可 行 的 信 息 甄 别 方 案 , 因 为 当 a -b >c 时 , 硬 件 条条 件 差 的企 业 会 选 择 承 认 现 状 , 接 受 出 价 b; 当 a -b c 时 , 得 到到 一 个 分 离 均 衡 ; 当a -b