MULTIPLUS - Banco do Brasil

Análise e discussão da administração sobre a situação financeira e os resultados operacionaisO caixa líquido derivado das atividades operacionais do Programa TAM Fidelidade aumentou 94,3%, deR$180,5 milhões em 2007 para R$350,6 milhões em 2008. Esse aumento foi devido principalmente aosaumentos na emissão de pontos na venda de passagens aéreas pela TAM Linhas Aéreas e para Parceiros.EndividamentoEm 30 de setembro de 2009, não possuíamos dívidas em aberto. Firmamos em 14 de dezembro de 2009 umcontrato de mútuo com a TAM Linhas Aéreas no valor de R$2,0 milhões para financiar o nosso capital degiro e outras exigências nos primeiros meses de nossa operação como entidade separada e individual.Adicionalmente, firmamos em 11 de janeiro de 2010 um contrato de mútuo com a TAM Linhas Aéreas novalor de R$7,0 milhões para honrar com as obrigações relacionadas (1) à licença de uso do “SiebelLoyalty”e serviços de assistência técnica que nos foram transferidas pela TAM Linhas Aéreas, de acordocom um termo de cessão assinado pela TAM Linhas Aéreas e nós em 22 de dezembro de 2009 e pela Oracleem 28 de dezembro de 2009 e (2) a serviços de consultoria e implantação do “Siebel Loyalty” que nosforam transferidas pela TAM Linhas Aéreas, de acordo com termo aditivo assinado pela IBM Brasil, TAMLinhas Aéreas e nós com efeitos a partir de 28 de dezembro de 2009. Para informações adicionais, verseção “Operações com Partes Relacionadas — Contratos de Mútuo”, “Operações com PartesRelacionadas Cessão de Licença de Uso e de Serviços de Suporte Técnico” e “Operações com PartesRelacionadas Cessão de Serviços de Consultoria e Implantação de Sistema”, respectivamente, naspáginas 149, 148 e 148 deste Prospecto.Investimentos e Desinvestimentos de CapitalNo período de nove meses encerrado em 30 de setembro de 2009, o principal investimento do ProgramaTAM Fidelidade foi de R$2,7 milhões, relacionado, basicamente, a licenças e serviços de implementaçãodo sistema Siebel Loyalty.Em 2010, esperamos investir aproximadamente R$5,5 milhões, especialmente na aquisição de novossistemas de tecnologia da informação, bem como realizar contínuos investimentos na implementação dosistema Siebel Loyalty e em ajustes necessários para migração dos processos dos nossos parceiroscomerciais para esse novo sistema.Obrigações ContratuaisEm 30 de setembro de 2009, não mantínhamos quaisquer obrigações contratuais relevantes, além daquelasdescritas na seção “Atividades da Companhia – Contratos Relevantes” na página 135 deste Prospecto.Obrigações Não Incluídas no Balanço PatrimonialEm 30 de setembro de 2009, não possuíamos qualquer operação não incluída em nosso balançopatrimonial.Risco de CréditoO risco de crédito surge da possibilidade do Programa TAM Fidelidade não recuperar as contas a receberde suas operações.Para reduzir o risco de crédito, a TAM Linhas Aéreas adotou como prática o estabelecimento de limites decrédito, bem como o monitoramento do balanço de seu devedor.Risco de MercadoO Programa TAM Fidelidade é exposto ao risco de mercado pelo curso normal de seus negócios. Taisriscos são principalmente relacionados à flutuação das taxas de câmbio. Tais flutuações cambiais podemafetar adversamente o valor dos seus ativos e passivos, ou fluxos de caixa futuros e despesas. O risco demercado é a possibilidade de perda decorrente das variações nos preços de mercado.00393-DEF-EST-011109