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pelos sócios da empresa para recuperar o capital investido. Sendo assim,
se considerar mais exercícios nesta análise, provavelmente o valor presente
líquido será mais positivo ainda, ou seja, ocorreu a criação de valor, que representa
a verdadeira medida de desempenho do gestor financeiro.
Através de uma verificação com os proprietários da empresa a respeito
do custo do capital próprio, após uma rápida explanação da ferramenta
e método utilizado, os mesmos apontaram que, na sua concepção, um retorno
que considerariam adequado seria de 17% ao ano, ou seja, uma taxa
mínima de atratividade definida pela direção da empresa para este tipo de
investimento. Sendo assim, elaborou-se, no quadro 08, a demonstração do
fluxo de caixa do acionista descontado com base na taxa de desconto estipulada
pelos proprietários da empresa de 17% ao ano.
QUADRO 08 – Fluxo de caixa do Acionista Descontado
Anos
Fluxo de caixa do
acionista
Taxa de Desconto
100
Fluxo de caixa do acionista
descontado
2006 (R$ 50.005,94) 1,0000000000 (R$ 50.005,94)
2007 (R$ 9.537,78) 0,8547008547 (R$ 8.151,95)
2008 R$ 18.866,42 0,7305135510 R$ 13.782,18
2009 R$ 42.622,73 0,6243705564 R$ 26.612,38
2010 R$ 55.009,72 0,5336500482 R$ 29.355,94
2011 R$ 54.857,65 0,4561111523 R$ 25.021,19
2012 R$ 71.245,12 0,3898385917 R$ 27.774,10
Total R$ 64.387,89
Após a demonstração dos cálculos de acordo com a taxa de desconto
estipulada pelos proprietários da empresa, mesmo que ela seja um pouco
maior que a verificada no quadro 08, observa-se que o valor presente líquido
ainda é positivo, ou seja, o investimento apresenta um retorno superior ao
custo de oportunidade do capital, sendo o projeto viável e podendo ser aceito.
5 Considerações Finais
O estudo proposto, realizado na Floricultura e Agropecuária L.L. Ltda,
a fim atender o objetivo de sugerir à empresa a utilização de um método de
apoio a tomada de decisão em relação a novos investimentos, utilizou-se
do método do fluxo de caixa do acionista descontado com base no custo de
capital próprio, tendo em vista ser mais adequado neste caso, por se tratar
de uma empresa de pequeno porte e de origem familiar. Este modelo resulta
no valor disponível a ser distribuído, isto é, o montante livre de outras obrigações,
comprometido apenas com os proprietários da empresa.
Após evidenciados os cálculos pertinentes, com o objetivo de avaliar