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a viabilidade do investimento realizado pela empresa, utilizando-se o fluxo de
caixa do acionista descontado, identificou-se que houve a criação de valor
para os acionistas. Este método de avaliação é eficaz e atende às necessidades
e expectativas da empresa, possibilitando que esta possa ter um melhor
planejamento em relação a novos projetos de investimentos. Nesse sentido,
entende-se que a apresentação desta técnica a empresa concentrou-se num
ponto importante a fim de ampliar a visão dos administradores, bem como
torna-se bastante oportuno no momento atual da empresa, que pretende expandir
seu ramo de atuação.
A principal dificuldade enfrentada no desenvolvimento do estudo, diz
respeito à determinação da taxa de desconto para o cálculo do fluxo de caixa
do acionista, uma vez que a empresa é de pequeno porte e de capital fechado.
Sendo assim, foi necessário adaptações para a utilização do custo de
capital próprio como taxa de desconto.
De acordo com os fluxos de caixa do acionista apresentados, verificou-se
que esse método configura-se como uma ferramenta gerencial útil
para a necessidade da empresa em questão. Sendo assim, o método foi
sugerido aos proprietários da empresa de acordo com o propósito inicial deste
estudo, para ser utilizado no processo de apoio à tomada de decisão de
investimentos, uma vez que a empresa nunca havia utilizado uma técnica
fundamentada teoricamente para este tipo de avaliação, o que comprometeria
futuras opções de projetos de investimento, podendo, caso não seja
planejado o investimento, levar à destruição de valor.
Enfim, o estudo como um todo resultou em contribuições relevantes
para a empresa, aprimorando a visão geral dos sócios acerca do negócio,
aproximando ferramentas da área de finanças a uma realidade da empresa
familiar. Esta, embora seja de pequeno porte, deve acompanhar as tendências
e os recursos disponíveis para aperfeiçoarem a sua gestão, tornando-se
cada vez mais competitivas e capacitadas a criação de valor. Sugerindo-se
estudos futuros mais aprofundados com relação a taxa de desconto para
empresas de capital fechado.
6 Referências
BIEGER, M. Decisão de investimentos: critérios de avaliação e a consideração
de aspectos estratégicos nas empresas industriais de médio e
grande porte da região Noroeste – RS. 2000. 180f. Dissertação (Mestrado
em Administração) – Programa de Pós-graduação em Administração, Universidade
Federal do Rio Grande do Sul, Porto Alegre, 2000. Disponível em:
< http://biblioteca.universia.net/ficha.do?id=38064163 >. Acesso em: 27 out.
2008.
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