Prospecto - BM&FBovespa

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ANÁLISE DE VALOR 59 Projeção das Receitas Líquidas Distribuídas O gráfico a seguir demonstra a projeção apenas das receitas líquidas do empreendimento para os primeiros 10 anos de funcionamento do mesmo, considerando uma variação diferenciada para cada ano. 40.000.000 Parque Shopping Sulacap Projeção de Receita Líquida 35.000.000 30.000.000 25.000.000 R$ 20.000.000 15.000.000 10.000.000 5.000.000 - ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5 ANO 6 ANO 7 ANO 8 ANO 9 ANO 10 OTIMISTA NEUTRO CONSERVADOR b. Análise dos Resultados Face às características do empreendimento, localização, desempenho estimado, potencial de crescimento e mercado, acreditamos que o valor de mercado total para venda do Parque Shopping Sulacap, considerando-o pronto e operando, esteja numa faixa entre R$ 231.000.000 e R$ 244.100.000. 301
ANÁLISE DE VALOR 60 3.2 VALORAÇÃO 3.2.1 Grau de Fundamentação Para este trabalho, consideramos que a avaliação realizada atingiu o Grau de Fundamentação II, atingindo a pontuação igual a 21, conforme preceitos da NBR14.653/4, item 10.1. A demonstração do enquadramento no grau de fundamentação é feita a seguir: Item Grau Pontos Análise Operacional do Empreendimento III 3 Análise do Histórico - - Análise Setorial e Diagnóstico de Mercado III 3 Taxas de Desconto III 3 Escolha do Modelo II 2 Estrutura Básica do Fluxo de Caixa III 3 Cenários Fundamentados II 2 Análise de Sensibilidade III 3 Análise de Risco II 2 Total II 21 3.2.2 Opinião de Valor De acordo com as bases estabelecidas, somos de opinião que o valor de mercado para venda do Parque Shopping Sulacap, considerando-o pronto e considerando 100% de participação, na data de 20 de junho de 2011, está em torno de R$ 237.600.000,00 (Duzentos e Trinta e Sete Milhões e Seiscentos Mil Reais), com vida útil esperada de 60 anos. 302
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