Prospecto - BM&FBovespa

Histórico
O setor de shopping center teve seu início no Brasil na década de 70, com a inauguração do primeiro
shopping center em 1966, em São Paulo. A proposta destes empreendimentos, de oferecer
segurança e facilidade de encontrar diferentes opções em um mesmo local, aliada ao crescimento
econômico e o progresso do país, tornaram estes centros destaque no consumo de varejo nacional.
O setor é fortemente atrelado ao ramo varejista, que por sua vez depende de fatores como: (i)
renda per capita, (ii) gastos do consumidor, (iii) taxa de juros e inflação, (iv) disponibilidade de
crédito, (v) tributação, (vi) confiança nas condições econômicas futuras e (vii) níveis de
desemprego. Adicionalmente apresenta elevada sazonalidade, possuindo dois trimestres civis com
maior concentração de vendas. Vale ressaltar que o faturamento das administradoras deste tipo de
negócio também reflete esta sazonalidade, tendo em vista que parte de seu faturamento gira em
torno do aluguel variável pago pelos lojistas.
Desde o final dos anos 90, os shoppings no Brasil vêm passando por uma readequação de layout,
além de novas configurações que auxiliaram na demanda para o consumo. Outro diferencial são os
novos conceitos de empreendimentos, que incluem os open malls, espaços com luz natural e lojas
abertas, e os empreendimentos que agregam conjuntos residenciais e comerciais ao shopping.
Com todos esses fatores favoráveis, a indústria se tornou grande propulsora de desenvolvimento,
promovendo o crescimento urbano, valorização imobiliária, aprimoramento do comércio local e,
consequentemente, gerando emprego. Até o final de 2010 o setor já gerou mais de 730 mil pontos
de trabalho.
Os shoppings estão concentrados na região Sudeste do país (55% da ABL nacional), região onde estão
localizados os principais centros consumidores, com maior renda per capita. O Brasil fechou 2010
com cerca de 9,5 milhões de m² de ABL, correspondente a 408 shoppings. Consolidando o
movimento de expansão e consolidação do setor, estima-se para o restante de 2011 e o ano de 2012
o lançamento de 50 shopping centers localizados em 17 estados brasileiros, que adicionarão cerca
de 1.400.000 m² de ABL, tendo sido lançados já em 2011 (até abril de 2011) 4 empreendimentos.
Tratamento Tributário Aplicável aos Shoppings Centers
No setor, a maioria dos shoppings são regulamentados por um estrutura específica, denominada
“condomínio pro indiviso” – CPI. Desta forma, não são caracterizados como pessoa jurídica, mas
unidades operadas sob forma de convenção, onde os proprietários dividem todas as receitas, custos
e despesas. A convenção de CPI é opção permitida pela legislação brasileira (Código Cívil), por
período de 5 (cinco) anos, podendo ser renovada. Pela convenção de CPI, cada co-proprietário
possui uma participação sobre toda a propriedade, a qual é indivisível.
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