Die Schweiz und die Goldtransaktionen im Zweiten Weltkrieg

Zwischenbericht Gold 150
Kapitel 3
werden einige wichtige Voraussetzungen, die während der Kriegsjahre zu den umfangreichen
Goldkäufen in den USA, in Kanada und in England geführt haben, dargestellt.
3.2 Der Gold- und Kapitalbestand der Schweiz im alliierten Raum
Das sogenannte freezing, dem im Juni 1941 die schweizerischen Vermögen in den USA
unterworfen wurden, betraf sowohl private Kapitalanleger als auch die SNB und den Bund.
Durch einen über Jahrzehnte hin anhaltenden Kapitalexport hatten sich schweizerische
Investoren auch in den angelsächsischen Ländern beträchtliche Nettovermögenspositionen
aufgebaut, welche die schweizerische Kapitalertragsbilanz alimentierten und einen substantiellen
Beitrag zur Finanzierung des Defizits der traditionell negativen Handelsbilanz und damit
zum Zahlungsbilanzausgleich leisteten. Zu den langfristigen Kapitalanlagen kam vor allem seit
den 1930er Jahren ein zunehmendes Volumen an volatilen und spekulativen Kapitalien, damals
bereits «hot money» genannt, dessen internationale Mobilität sich an kürzerfristigen
Gewinnmöglichkeiten orientierte oder auch durch Sicherheitsüberlegungen motiviert war. 7 Die
amtlichen amerikanischen Berichte bezifferten die privaten Guthaben der Schweiz in den
USA im Sommer 1941 auf rund 1484 Millionen Dollar (6242 Millionen Franken). 8
Das
waren im internationalen Vergleich Höchstwerte. 9
Die kurzfristigen Kapitalien konfrontierten den schweizerischen Markt und die Währungsbehörden
mit erratischen Bewegungen und grosser Unsicherheit. So bewirkten die Befürchtungen,
dass die Schweiz trotz ihrer Neutralität in die kriegerischen Ereignisse miteinbezogen
werden könnte, bereits vor Ausbruch des Krieges einen umfangreichen Abfluss privater
Kapitalanlagen nach den Vereinigten Staaten. Seit der Verhängung einer Sperre der Guthaben
der von Deutschland besetzten Länder in den USA im Jahr 1940 wurde im amerikanischen
Aussenministerium und im Schatzamt die Ausdehnung dieser Massnahme auch auf alle anderen
kontinentaleuropäischen Staaten diskutiert. Dabei wurde davon ausgegangen, die neutralen
Staaten könnten von den wirtschaftlich isolierten Achsenmächten für Finanztransaktionen
benutzt werden. Zudem befürchtete man die Besetzung neutraler Länder durch die Wehrmacht.
Bis zur Guthabenblockade 1941 führten vor allem die seit Sommer 1940 stattfindenden
Rückflüsse von Fluchtgeldern aus den USA in die Schweiz zu einem rasanten Anwachsen der
7
8
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«Hot Money» sei, so das Handbuch für Bank-, Geld- und Börsenwesens, ein «neuer Ausdruck für Gelder unruhigen,
unstabilen Charakters, die bald hier, bald dort eine Anlage suchen», ohne dass eine feste Einbindung beabsichtigt ist
und die zur «Aufblähung der Bankbilanzen» beigetragen und das erste Gentlemen’s Agreement von 1937 notwendig
gemacht hätten. Handbuch des Geld-, Bank- und Börsenwesens 1947, S. 272. Siehe des weiteren Blumenfeld 1941.
In diese Zahlenangabe waren allerdings auch ausländische Fluchtkapitalien eingeschlossen, die über die Schweiz nach
den USA unter Schweizer Namen transferiert wurden.
Reichenau, «Transfer der Erträgnisse schweizerischer Guthaben in den Vereinigten Staaten von Amerika nach der
Schweiz», Dezember 1942, BAR E 2001 (D) 2, Band 253; vergleiche die Tatsache, dass die Schweizerische
Verrechnungsstelle nach Kriegsende nur den Betrag von 4,6 Milliarden Franken als Schweizer Guthaben zertifizieren
konnte: Bericht der Schweizerischen Verrechnungsstelle über die Zertifizierung, April 1949, S. 15, zitiert nach
Perrenoud 1990, S. 374; siehe auch Perrenoud 1987/88, S. 7–128.