Die Schweiz und die Goldtransaktionen im Zweiten Weltkrieg

Zwischenbericht Gold 165
Kapitel 3
Die Goldsterilisierungspolitik des Bundes war die wichtigste Antwort auf diese Druckversuche.
Um einerseits gleichzeitig normale Beziehungen zu den Alliierten aufrechtzuerhalten,
andererseits die wirtschaftlichen Prosperität sowie die politische und monetäre Stabilität des
Landes zu garantieren, waren die Bundesbehörden bereit, Gold zu kaufen und damit einen
ansehnlichen Teil der schweizerischen Währungsreserven zu übernehmen. Um diese Goldübernahmen
zu finanzieren, nahm die Eidgenossenschaft öffentliche Anleihen auf, was einer
Geldabschöpfungsoperation gleichkam, die dazu beitrug, die Geldmenge in der Schweiz zu
verkleinern. Diese Finanzierung des Goldes brachte damit auch beträchtliche Kosten für die
Eidgenossenschaft. 64 Die Bundesbehörden rechtfertigten sie im Namen der Landesverteidigung,
zu welcher nicht nur militärische Massnahmen gehörten, sondern auch Vorkehrungen,
welche die Aussenhandelsbeziehungen und den schweizerischen Finanzplatz förderten und
gleichzeitig die Kriegswirtschaft geldpolitisch unterstützten. 65
In diesem Zusammenhang stellt sich die Frage, in wieweit Dollarbewirtschaftung und
Goldübernahmen durch den Bund den Spielraum für die Goldkäufe von der Reichsbank
vergrösserten. 66 Zwar verbietet sich generell ein direkter Vergleich zwischen den Goldoperationen
mit den Alliierten und der Achse, da den Übernahmen unterschiedliche wirtschaftliche
Transaktionen zugrunde lagen und sie im einen Fall mit legal erworbenem, im anderen Fall
teilweise mit Raubgold durchgeführt wurden. Doch bezogen auf den Geldschöpfungsmechanismus
existiert grundsätzlich kein Unterschied zwischen Devisen- und Goldkäufen von
seiten der Alliierten oder der Achsenmächte. Der Bund half mit dem Kauf von Goldbeständen,
die in den USA blockiert waren, der SNB, den monetär induzierten Teuerungstendenzen in der
Schweiz entgegenzuwirken. Somit konnte die SNB ihre Goldübernahmen von Deutschland
ohne währungspolitische Bedenken bis in das Jahr 1945 fortsetzen. Dies obwohl in der zweiten
Hälfte der Kriegsperiode den Goldkäufen von der Reichsbank kaum noch Goldverkäufe der
SNB an neutrale Länder wie Portugal und Spanien gegenüberstanden. In der ersten Phase des
Kriegs hatten gerade die Dreiecksgeschäfte zwischen Deutschland, der Schweiz und den
Netto-Goldabnehmern der SNB (Portugal, Spanien, Rumänien) zu einem Rückgang an im
Inland verfügbarem Gold geführt (siehe Kapitel 2). 67 Nachdem diese Drehscheiben-Effekte an
Wirkung verloren hatten, verstärkten die Goldkäufe der SNB von Deutschland tendentiell den
Preisauftrieb in der Schweiz, sofern sie nicht durch Goldabgaben an den Markt kompensiert
wurden. Neben den Verkäufen im Inland begann nun die Goldsterilisierung die Notenbankbilanz
zusätzlich zu entlasten und deren übermässige Aufblähung zu verhindern.
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Siehe Tanner 1986, S. 248–257.
Siehe Vortrag von Prof. Ed. Kellenberger «Der Goldschatz des Bundes», 27.3.1946, BAR E 6100 (B) 1972/96 241,
Band 37. Dieser hohe Finanzbeamte zählte die für die Goldsterilisierung eingesetzte Milliarde Franken zu den 7
Milliarden, welche für die militärische Verteidigung des schweizerischen Territoriums verwendet wurden.
Siehe Durrer 1984, S. 69.
Siehe dazu auch den zeitlichen Verlauf der Netto-Goldverkäufe der SNB an Portugal, Spanien, Schweden und
Rumänien in Anhang 2, Tabelle XX.