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Anhang zur Konzernrechnung
Risikomanagement und Risikokontrolle
4.3 Exposures gegenüber professionellen Gegenparteien und Emittentenrisiko
Die Vontobel-Gruppe geht im Geschäft mit professionellen Gegenparteien sowohl gedeckte als
auch ungedeckte Exposures ein.
Gedeckte Exposures entstehen aus Securities Lending und Borrowing, Repo-Transaktionen,
Collateral Management von Margenverpflichtungen und -forderungen sowie der Besicherung
von nettingfähigen OTC-Derivaten. Zentrale Bedeutung für diese Geschäftsarten hat die Kreditrisikominderung
in der Form von Besicherung durch leicht verwertbare Wertpapiere. Die
Geschäfte werden grundsätzlich auf der Basis von besicherten Netting-Vereinbarungen mit
hohen Anforderungen an die zulässigen Sicherheiten, angemessenen vertraglichen Belehnungswerten
sowie tiefen vertraglichen Schwellenwerten und Mindesttransferbeträgen abgeschlossen.
Für die Bewirtschaftung und Überwachung dieser Kreditrisiken steht die tägliche Bewertung und
Gegenüberstellung von Kreditengagements und Sicherheiten im Mittelpunkt. Auf Kreditengagements
werden dabei die konservativen Zuschlagsfaktoren und auf Sicherheiten die konservativen
Abschlagsfaktoren (sog. «Haircuts») gemäss dem «umfassenden Ansatz» der Eigenmittelvorschriften
des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht (Basel II) angewendet. Die Zu- und
Abschlagsfaktoren bestimmen sich dabei unterschiedlich nach Art des Instruments, Rating, Restlaufzeit,
Liquidität und Handelbarkeit.
Ungedeckte Exposures umfassen überwiegend die Emittentenrisiken in den Bondportfolios,
welche im Investment Banking und für das Bilanzstruktur-Management gehalten werden. Hinzu
kommen Exposures aus Geldmarktgeschäften, Konti, Garantien und vertraglichen Freibeträgen
(Schwellenwerte und Mindesttransferbeträge), welche mit den Gegenparteien in den Nettingverträgen
für Securities Lending and Borrowing, Repurchase Agreements und für die Besicherung
von OTC-Derivaten vereinbart werden.
Settlementrisiken werden reduziert durch die Abwicklung von Devisentransaktionen über das
«Continuous Linked Settlement»-System (CLS). Vontobel ist als Drittpartei an das CLS-System
angebunden. Verbleibende Settlementrisiken werden mit Hilfe von Limiten pro Settlementperiode
begrenzt und überwacht.
Sämtliche Exposures gegenüber professionellen Gegenparteien und Emittenten werden durch ein
differenziertes Limitensystem für die einzelnen Gegenparteien, Ratingsegmente, Länder und
Regionen überwacht und begrenzt.
Die Vontobel-Gruppe stellt für die Bewirtschaftung und Limitierung der Exposures gegenüber
professionellen Gegenparteien neben den internen Beurteilungen durch Credit Research auf die
Ratings externer, von der FINMA anerkannter Agenturen ab. Angewandt werden die Ratings der
Agenturen Fitch, Moody’s und S&P. Liegen für eine bestimmte Position unterschiedliche Ratings
vor, erfolgt die Zuordnung des relevanten Ratings nach den Regeln des Basler Ausschusses für
Bankenaufsicht.
Die Anforderungen an die Bonität der Gegenpartei sind insbesondere bei Kreditrisiken ohne
Deckung und bezogen auf die Emittentenrisiken sehr hoch. Die Verteilung der ungedeckten
Gegenpartei- und Emittentenrisiken auf die Ratingkategorien ist in der folgenden Tabelle und
Abbildung dargestellt. In dieser und den folgenden Tabellen werden neu ausschliesslich die aktuellen,
ungedeckten Exposures rapportiert, ohne potentielle Exposures aus besicherten Positionen.
Die Werte inklusive applizierter «Add-ons» bzw. «Haircuts» gemäss Eigenmittelvorschriften sind
aus den Tabellen im Abschnitt «Eigenmittel» ersichtlich.
Vontobel-Gruppe, Geschäftsberichte 2010 91