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Kommentar zur Geschäftsentwicklung
Investitionen und Abschreibungen auf Sachanlagen und immateriellen Werten
6 Monate per 30-06-11 30-06-10 31-12-10
Mio. CHF Mio. CHF Mio. CHF
Investitionen 26.2 16.6 24.4
Abschreibungen 30.6 33.6 28.2
Die Währungsentwicklung beeinträchtigte im Berichtszeitraum auch die betriebliche
Effizienz. Die Vontobel-Gruppe generiert aufgrund der internationalen Kundenbasis
38% des Betriebsertrags in Fremdwährungen. Demgegenüber fallen 82% der Kosten
in Schweizer Franken an. Dieses Ungleichgewicht ist verantwortlich dafür, dass sich
die betriebliche Effizienz gruppenweit von 76.0% auf 78.3% verändert hat. Mittelfristig
strebt die Vontobel-Gruppe ein Verhältnis von Aufwand zu Ertrag von unter
75% an.
Konservative Risikopolitik
In den ersten sechs Monaten 2011 verschlechterte sich die Bonität der stark verschuldeten
europäischen Länder zusehends. Die Vontobel-Gruppe hält dank vorsichtigem
Risikomanagement weiterhin nur geringe Bestände an Obligationen der betroffenen
Staaten. Die Gruppe behielt somit ein konservatives Risikoprofil bei. Dies spiegelt sich
im nahezu unveränderten durchschnittlichen Value-at-Risk des Bereichs Financial
Products. Der Wert wird am stärksten durch die Komponente Zinsen geprägt, die
schwergewichtig die Credit-Spread-Risiken des Bondportfolios abbildet.
Value-at-Risk des Bereichs Financial Products
Durchschnitt 6 Monate per 30-06-11 30-06-10 31-12-10
Mio. CHF Mio. CHF Mio. CHF
Aktien 1.5 1.4 0.8
Zinsen 18.8 15.9 19.7
Währungen 0.3 0.3 0.5
Rohwaren 0.3 0.3 0.3
Total 20.9 17.9 21.3
Solide Eigenkapitalausstattung – auch unter verschärften Anforderungen
Seit dem 1. Juli 2011 sind die verschärften Eigenmittelvorschriften der Eidgenössischen
Finanzmarktaufsicht FINMA in Kraft. Unter dem sogenannten «Swiss Finish»
gilt für die Vontobel-Gruppe neu eine Mindestkapitalquote, d.h. anrechenbare
Eigenmittel im Verhältnis zu den risikogewichteten Positionen, von 12%. Mit einer
FINMA-Gesamtkapitalquote von 20.1% und einer BIZ-Tier-1-Kapitalquote von 24.9%
verfügt die Vontobel-Gruppe über eine komfortable Ausgangsbasis, um den eingeschlagenen
Wachstumskurs aus eigener Kraft fortzusetzen. Das Eigenkapital belief
sich per 30. Juni 2011 auf CHF 1.5 Mrd. und lag damit auf dem Jahresendstand 2010.
Die Gruppe erwirtschaftete eine ansprechende Eigenkapitalrendite von 10.2%. Die
Bilanzsumme verzeichnete gegenüber dem Stand von Ende 2010 eine leichte
Zunahme auf CHF 18.5 Mrd. Das Vontobel-Geschäftsmodell prägt auch das Bilanzbild:
Das Geschäft mit strukturierten Produkten beansprucht mit CHF 9.3 Mrd. rund
die Hälfte des Bilanzvolumens. Die hohe Liquiditätshaltung der Kunden spiegelt sich
Vontobel-Gruppe, Halbjahresbericht per 30-06-11 11