Gli accordi di ristrutturazione dei debiti: disciplina positiva ed effettivitÃ

legittimazione; tuttavia la prededuzione non è automatica ma scatta quando il tribunale neldecreto di ammissione al concordato preventivo la dispone espressamente, previa verificadi conformità rispetto al piano: il legislatore, temendo una deriva di prededucibilità inpregiudizio dei creditori concorsuali, ha ritenuto di sottoporre l’operazione ad un controllogiudiziale 468 . Quanto ai «finanziamenti ponte» correlati al piano annesso ad un accordo diristrutturazione, non essendoci in questo caso un decreto di ammissione, ma solo undecreto di omologazione, è in quella sede che il tribunale omologando l’accordo dàefficacia al finanziamento effettuato prima, e quindi nell’ipotesi in cui sopravvenga ilfallimento il credito da restituzione assume natura prededucibile 469 .Prima di questa riforma, l’afflusso di nuove risorse finanziarie era cautelato o dalrilascio di garanzie nuove protette dall’esenzione dalla revocatoria (art. 67, terzo comma,lett. e), o dalle cc.dd. operazioni autoliquidanti. Tuttavia, come da più parti sottolineato 470 ,un tale regime di protezione non era adeguato ed era necessario elevare i benefici a favoredegli investitori attribuendo loro il rango della prededuzione, prendendo atto del fatto cheun processo di ristrutturazione delle passività richiama quasi obbligatoriamentel’acquisizione di nuove risorse finanziarie, ed è evidente che colui che deve investire inuna impresa in crisi ha bisogno di ricevere delle garanzie, posto che il rischiodell’insuccesso dell’operazione è spesso il preludio di un fallimento 471 . Quanto ai"finanziamenti ponte", decisiva è la considerazione che acquisire risorse finanziarie nuoveprima del «passaggio» giudiziale si rivela un elemento fondamentale per il successo dellacomposizione concordata della crisi, dal momento che in molte situazioni la crisi467 V. BONSIGNORE, Il finanziamento dell'impresa in crisi nella fase preparatoria della ristrutturazionedel debito, in Fallimento, 2009, 37.468 Sul punto v. FABIANI, cit., 905. Osserva AMBROSINI, cit., 645 che il fatto di subordinare laprededucibilità al provvedimento omologatorio, ossia ad un evento futuro ed incerto, rischia tuttavia didiventare un deterente alla concessione di finanza-ponte.469 VALENSISE, Disposizioni in tema di prededucibilità dei crediti nel concordato preventivo e negliaccordi di ristrutturazione dei debiti, in La legge fallimentare dopo la riforma, a cura di NIGRO-SANDULLI-SANTORO, Torino, 2010, 2340 osserva che il provvedimento di omologa dell'accordo diristrutturazione dovrebbe contenere il riconoscimento della prededuzione sia per i finanziamentifunzionali alla presentazione della domanda, che per i finanziamenti funzionali all'esecuzionedell'accordo. Nello stesso senso DIDONE, cit., 14, secondo il quale la norma va letta nel senso che laprededuzione spetta purchè sia espressamente disposta nel provvedimento con cui l'accordo siaomologato; ciò costituisce indubbiamente un ampliamento della cognizione del Tribunale in sede diomologa. Contra: BONFATTI, cit., p. 13 dattiloscritto.470 DI MAIO, cit., 678; BOGGIO, cit., ; FRASCAROLI SANTI, cit., 169 ss.471 FABIANI, cit., 905.122