Gli accordi di ristrutturazione dei debiti: disciplina positiva ed effettivitÃ

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eccedenze dei flussi di cassa prodotti dalla gestione operativa nel suo complesso ovvero dasingole fonti, quali ad esempio le entrate rinvenienti dalle dismissioni di specifici cespiti.Si tratta di una forma particolare di covenant che impone all'impresa debitrice di impiegaretali eccedenze per decurtare ulteriormente il debito consolidato, imprimendo cosìun'accelerazione al piano di ammortamento.A fronte delle clausole che prevedono un sacrificio per i creditori aderenti all'accordo, sipongono quelle che prevedono la compensazione di questo sacrificio con la ristrutturazionedel debito, e il risanamento della situazione economico-finanziaria, si può pensare adesempio all'impegno dell'impresa di mutare la strategia organizzativa o produttiva, diprocedere alla riduzione del personale, di vendere alcuni o tutti gli assets dell'impresa odelle società appartenenti al gruppo.II) Clausole volte a consentire il monitoraggio da parte dei creditori.Nell'ambito degli accordi di ristrutturazione può essere concesso ai creditori un potere dicontrollo sulla corretta esecuzione del piano attraverso l'introduzione di apposite clausolecon le quali può prevedersi:− il loro coinvolgimento nella gestione e la nomina di uno di essi come membrodell'organo di controllo o di amministrazione;− la facoltà per i creditori di chiedere in qualsiasi momento informazioni e/o richiestedi documentazione;− l'obbligo per l'impresa di rispettare le scadenze pattuite per assicurare costanti eperiodici flussi informativi ai creditori, che quando sono numerosi possono farsirappresentare da un rappresentante comune.Nell'ipotesi in cui il programma di ristrutturazione preveda la liquidazione di alcuni o tuttigli assets, possono essere individuati, nell'interesse dei creditori, dei criteri per vendere ibeni attraverso procedure competitive al fine di salvaguardare la trasparenza nellenegoziazioni e il miglior realizzo possibile dalla vendita dei beni, e per monitorare icomportamenti degli amministratori dell'impresa nella vendita degli assets.III) Clausole di recessoCon la previsione di queste clausole si può eventualmente consentire ai creditori direcedere dall'accordo al verificarsi di determinati eventi che possono esemplificativamenteconcretizzarsi nella:34
− sottoposizione dell'impresa alla procedura fallimentare;− elevazione di protesti a carico dell'impresa o nell'inizio di procedimenti esecutivie/o cautelari, qualora entro il termine dei sessanta giorni previsti dall'art. 182-bisnon sia intervenuta ancora l'omologazione dell'accordo;− inizio da parte dell'impresa di attività incompatibili con quelle del programma diristrutturazione;− sussistenza di una causa di scioglimento della società, ove l'impresa sia strutturatain forma societaria;− palese erroneità delle dichiarazioni e delle previsioni del piano di ristrutturazione.IV) Clausole risolutive espresse.Una clausola risolutiva espressa può prevedersi per l'ipotesi in cui l'impresa non adempiaalle proprie obbligazioni nei termini convenuti nell'accordo di ristrutturazione. Ai sensi diquanto disposto dall'art. 72, comma 6,1. fall., sono in ogni caso inefficaci le clausolenegoziali che fanno dipendere la risoluzione del contratto dal fallimento. All'operativitàdella clausola risolutiva espressa conseguirà l'immediata decadenza da tutti i diritticoncessi all'impresa, es. dilazioni di pagamento, postergazione, remissione, ecc., nonché lareviviscenza dei diritti dei creditori secondo il contenuto previsto nelle obbligazionioriginarie.V) Jus variandi.L'accordo di ristrutturazione può prevedere la possibilità per l'impresa di rimborsareanticipatamente i crediti rispetto alle scadenze previste, al ricorrere di determinatecondizioni.VI) Obblighi a carico dei creditori.Possono essere previsti obblighi a carico dei credi tori diretti da un lato a rafforzare la loroposizione reciproca, sia a tutelare l'impresa nella realizzazione del buon finedell'operazione. Queste clausole possono prevedere:− l'obbligo per ciascun creditore di comunicare agli altri creditori tutte leinformazioni in suo possesso rilevanti per la conclusione dell'accordo diristrutturazione;− il divieto per i creditori di promuovere azioni esecutive o cautelari sul patrimoniodel debitore o di depositare istanze di fallimento (pactum de non petendo) che si35
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MONERCO PÉREZ, La conservaciòn de
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VIETTI MAROTTA DI MARZIO, Riforma f
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