Gli accordi di ristrutturazione dei debiti: disciplina positiva ed effettivitÃ

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valori inferiori a quelli di mercato 130 .La concessione di nuova finanza, agevolata con le modifiche apportate nel 2010alla disciplina degli accordi di ristrutturazione (su cui infra diffusamente cap. II, paragrafo9.2. e ss.), consiste nell'impegno delle banche a concedere nuovi finanziamenti (a brevetermine, a lungo termine o come linee ponte il cui rimborso e la cui durata vengonocalibrati con i tempi e i ricavi stimati dal piano di dismissioni aziendali) all'impresa in crisi,sufficienti per affrontare e superare il dissesto finanziario in atto; la concessione avviene disolito subordinatamente al soddisfacimento delle richieste formulate dal ceto bancario(come l'aumento di capitale di rischio dell'impresa o l'imposizione di vincoli didestinazione alla finanza da erogarsi) o all'ottenimento di determinate garanzie 131 . Uncontributo rilevante al tema dei finanziamenti a fini ristrutturativi è rappresentato dallerecenti Linee Guida sul finanziamento delle Imprese in Crisi 132 , del 2010, la cui finalità èquella di individuare, in maniera condivisa con tutti i soggetti potenzialmente interessatialla ristrutturazione delle imprese in crisi, delle best practices, volte ad incoraggiarel'erogazione della nuova finanza, attraverso l'eliminazione delle incertezze derivantidall'interpretazione del dato normativo.Sempre nell'ambito delle operazioni di ristrutturazione, non può non essere fatto uncenno a modalità di riorganizzazione, di diritto strettamente societario, consistentinell'acquisizione di pacchetti azionari delle imprese debitrici da parte degli istitutifinanziatori: la cosiddetta acquisizione di partecipazioni anomale.Seppur infatti, in tali casi, ci si muova su un terreno leggermente differente da130 MARABINI, cit., 254 afferma che rientrano nell'area del consolidamento: i crediti in bianco nongarantiti (quali interessi di mora, rate impagate di mutuo, esposizioni di conto corrente, ecc), i creditigarantiti con garanzie non capienti o di difficile realizzo (ad esempio garanzie ipotecarie di gradosuccessivo al primo), i crediti autoliquidanti (ossia quelli rinvenienti da finanziamenti per i quali in sededi erogazione sia stata individuata la fonte di rimborso), i finanziamenti ex lege con i relativiprefinanziamenti ed i contratti di leasing. Gli aspetti essenziali del piano di consolidamento riguardano lecondizioni di consolidamento, l'onerosità, le garanzie e il ristoro. Le condizioni di consolidamentoattengono alle nuove scadenze convenzionali dei debiti. Per quanto riguarda il tema dell'onerosità,l'accettazione di interessi inferiori a quelli di mercato rappresenta il minimo comune denominatore delleoperazioni di consolidamento. Le garanzie rappresentano la contropartita al consolidamento dei crediti,sono le medesime previste dal codice civile e possono essere rilasciate dal debitore previa nonopposizione degli altri creditori. Il piano di ristoro consiste nel permettere alle banche di beneficiare dieventuali eccedenze dei flussi di cassa prodotti dalla gestione operativa nel suo complesso, ovvero dasingole fonti, quali la dismissione di specifici cespiti.131 MARABINI, cit., 261.132 Consultabili su www.assonime.it.42
quello considerato in questa sede, l'effettivo utilizzo e la frequenza con cui tali soluzionivengono accolte nella prassi, suggeriscono di considerarne quantomeno gli aspettiessenziali.Sia il Codice di Comportamento predisposto dall’ABI, che la sezione V, contenutanel capitolo 9 del titolo IV delle Istruzioni di Vigilanza per le banche, hanno stabilitoalcune prescrizioni procedimentali e di contenuto, relative a quegli accordi di salvataggioche contemplino la conversione, almeno parziale, dei crediti bancari in capitaledell'impresa debitrice 133 . I tratti essenziali delineati da tale sistema prevedono la possibilitàper un ente creditizio, di poter acquisire legittimamente azioni in imprese che versano insituazioni di difficoltà transitoria mutando i crediti vantati verso di esse in capitale dirischio, a patto che ciò avvenga nell'ambito di un disegno di risanamento delineato in unpiano di norma predisposto dalle banche creditrici ed approvato dai consigli diamministrazione delle stesse 134 . Pertanto, elemento imprescindibile per la possibilità dellebanche di operare in questo modo, risulta essere una situazione debitoria tale da consentireall'impresa industriale partecipata una profittabilità futura e la possibilità per la bancapartecipante di sviluppare un rapporto di prestazione di servizi nei suoi confronti.Per quanto concerne le modalità operative, il D.M. Tesoro 22 giugno 1993 n.242631 impone che le acquisizioni di tali partecipazioni possano essere acquisite acondizione che "siano assistite da particolari cautele prevedendo procedure che possanodar luogo anche a verifiche specifiche". Nello specifico, tale prescrizione si concretizzacon la designazione da parte del pool di banche creditrici di una "capofila", individuata traesse, a cui viene attribuito il ruolo di verifica dell'approvazione del piano medesimo daparte di consigli di amministrazione delle componenti, la trasmissione del piano approvatoalla Banca d'Italia ed infine il controllo sulla corretta esecuzione del piano e sulconseguimento degli obiettivi intermedi e finali, comunicando alla Banca d'Italia glieventuali scostamenti da essi.133 Su tutti POPOLI-TOLINO, Banca e Industria, in Il governo delle banche in Italia: il commento altesto unico bancario e alla normativa collegata, a cura di RAZZANTE e LACAITA, Torino, 2006, 153;BRESCIA MORRA-MORERA, L'impresa bancaria. L'organizzazione e il contratto, in Trattato dir. civ. Cons.Naz. Not., diretto da PERLINGIERI, V, 11, Napoli, 2006, 278 e ss.134 Tale aspetto viene ribadito, in consonanza con l'articolo 67, comma 3, lettera d), dal D.M. Tesoro 22giugno 1993 n. 242631 che stabilisce espressamente al § 4, comma 4, secondo periodo, che "interventipartecipativi in imprese in difficoltà transitorie possono essere effettuati purché nell'ambito di piani chene prevedano il riequilibrio economico e finanziario".43
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CAPRIGLIONE, Evoluzione del rapport
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