FORSCHUNGSBERICHT 2004 - am Fachbereich ...

WiSo-Forschungsbericht 2004 - Lehrstuhl für BWL, insbes. Unternehmensführung 69
Der eigentliche Beitrag einer solchen Anwendung der Realoptionstheorie für die
wertorientierte Unternehmensführung besteht somit darin, den bisher im strategi-
schen Entscheidungsprozess intuitiv berücksichtigten Wertbeitrag der Flexibilität
strukturiert zu erfassen, zumindest näherungsweise zu bewerten und schließlich An-
haltspunkte für dessen Wertmaximierende Steuerung aufzuzeigen. Auf diese Weise
gestattet sie zum einen, das Wachstumspotenzial eines Unternehmens quantitativ zu
präzisieren, welches andernfalls bei der Kapitalwertmethode anhand vereinfachender
Annahmen zu schätzen ist. Zum anderen erlaubt sie dadurch dem Management, rea-
le Optionen gezielt im Sinne der Wertorientierung einzusetzen. Infolgedessen ver-
mag sie die Führungskräfte eines Unternehmens dahingehend zu sensibilisieren,
dass Unsicherheiten in Bezug auf die zukünftige Umweltentwicklung nicht zwangs-
weise mit negativen Risiken zu assoziieren sind. Diese gehen nämlich stets mit ge-
wissen Chancen einher, die es mit Hilfe realer Optionen zu nutzen gilt.
Im Idealfall resultiert hieraus im Unternehmen ein „Options Thinking“, das den pro-
aktiven Umgang mit Unsicherheiten durch die Schaffung entsprechender Optionalitä-
ten fördert. Gerade im Zusammenspiel mit der Bewertung dieser Handlungs-
spielräume entfaltet die Realoptionstheorie so ihre eigentliche Stärke, worin ange-
sichts der zunehmenden Dynamik des Wettbewerbs zweifellos ein bedeutsamer Bei-
trag für die betriebliche Praxis zu sehen ist. Diesen gilt es mittels zusätzlicher For-
schungsbemühungen weiter zu konkretisieren, wozu sich Anknüpfen an das in dieser
Arbeit entwickelte Prozessmodell empfiehlt.
5. Veröffentlichungen des Lehrstuhls in 2004
5.1 Bücher
Hungenberg, H.: Strategisches Management in Unternehmen, 3. Aufl., Wiesbaden:
Gabler 2004
Hungenberg, H./ Wulf, T.: Grundlagen der Unternehmensführung, Berlin: Springer
2004