SICHER UND MORGEN?

GLOBALE FINANZMÄRKTE
2016
Zunehmende Votalität und Blasenbildung
Thieß Petersen
Trotz der zu erwartenden Zinswende in den USA
wird die weltweit zur Verfügung stehende Liquidität
2016 weiter ansteigen. Große Teile dieser liquiden
Mittel werden für den Kauf von Vermögenswerten
verwendet. Damit nehmen sowohl die Volatilität an
den Vermögensmärkten als auch die Gefahr eines
Platzens von Spekulations- und Kreditblasen zu.
Zinswende in den USA als Risiko für
Schwellenländer
Falls nicht schon Ende 2015, wird die Zentralbank
der USA ihren Leitzins 2016 anheben. Dies erhöht
den Anreiz, Kapital in den USA zu investieren, und
setzt so die Aufwertung des US-Dollars fort. Für die
Schwellenländer ergeben sich daraus zwei Herausforderungen.
Zum einen kann es zu einem Kapitalab-
rung
von Investitionen erschwert. Zum anderen haben
sich die Schwellenländer in den letzten Jahren häu-
lar
– verschuldet. Die Dollaraufwertung hat daher zur
Folge, dass die Schwellenländer mehr Devisen aufwenden
müssen, um ihren Schuldendienst begleichen
zu können. Angesichts des nachlassenden Rohstoffbooms
wird dies jedoch für die rohstoffexportierenden
Schwellenländer immer schwieriger. Damit steigt
ben
müssen. Dies betrifft neben der staatlichen Verschuldung
auch die Kredite der Unternehmen.
62 Sicherheitspolitische Jahresvorschau 2016