Prospekt EHF1 + 1. Nachtrag - NGF Next Generation Funds ...

Erläuterungen zur Fondsentwicklung bei veränderten
Annahmen - Sensitivitätsanalyse
Das Ergebnis des Fonds verändert sich, wenn die tatsächlichen
Entwicklungen von den Annahmen in den
dargestellten Berechnungen abweichen. In diesem
Abschnitt soll dem Anleger beispielhaft verdeutlicht
werden, zu welchen Abweichungen die Veränderung
einzelner wesentlicher Parameter führen kann, und
welche Auswirkungen dies auf die Entwicklung der
Vermögensanlage auf Anlegerebene hat. Zukünftige
Abweichungen von den kalkulierten Annahmen sind
als wahrscheinlich anzusehen, da eine ganze oder
teilweise Vorwegnahme der zukünftigen Entwicklungen
praktisch ausgeschlossen ist.
Die Berechnungen im Rahmen der Sensitivitätsanalyse
gehen von der Veränderung maßgeblicher Einflussfaktoren
aus. Wichtig ist dabei, dass einzelne
Faktoren durch die Entwicklung anderer Faktoren
ausgeglichen werden können. Ein Zusammentreffen
aller Einflussfaktoren ist nicht auszuschließen, aber
eher unwahrscheinlich. Es sollte beachtet werden,
dass die beispielhaft angenommenen Entwicklungen
nicht die maximal denkbaren Veränderungen
darstellen. Es sind auch höhere Abweichungen oder
ein Zusammentreffen von verschiedenen negativen
Einflussfaktoren möglich, die das Fondsergebnis
deutlich beeinflussen können. Ergänzend wird auf
die Darstellungen unter „Wesentliche tatsächliche
und rechtliche Risiken“ verwiesen.
In der Sensitivitätsbetrachtung werden die verschiedenen
Gesamtmittelrückflüsse (nach Steuern) bei
einer Beteiligungssumme von 10.000 €, Beitritt des
Anlegers im Dezember 2011, vertragsgemäßer Einzahlung
der jeweils vereinbarten Leistung und bei
Steuersätzen von 30 % bzw. 47,48 % (jeweils einschließlich
Solidaritätszuschlag), unter der Veränderung
eines Parameters dargestellt.
Soweit sich zusätzlich zu dem geänderten Parameter
auch andere Parameter verändern, könnte dies
dazu führen, dass sich die jeweiligen Auswirkungen
gegenseitig verstärken oder abschwächen.
Investitions- u. Finanzierungspläne, Prognosen, Planzahlen
Als wichtige Einflussfaktoren werden betrachtet:
▪ Änderung der Kündigungsquote der Stillen Gesellschafter
zum Erstkündigungstermin
▪ Änderung der Veräußerungserlöse der Immobilien
(Verkaufsfaktor)
▪ Änderung der Fremdfinanzierungszinsen bei
Anschlussfinanzierungen
▪ Änderung des Anteils der Beitragsfreistellungen
▪ Änderung der Mieterträge nach Ablauf der
Grundmietzeiten
▪ Änderung des Lebenshaltungskostenindexes (Inflationsrate)
▪ Änderung der Revitalisierungskosten
Die Kündigungsquote der Stillen Gesellschafter zum
Erstkündigungstermin erhöht/verringert sich um 20
Prozentpunkte
In der Prognoserechnung wurde kalkuliert, dass 60 %
der Stillen Gesellschafter zu den jeweils ersten
Kündigungsmöglichkeiten ihr Stilles Kapital zurückfordern.
Für die weiteren 40 % wurde jeweils eine
gleichmäßige Rückforderung in den folgenden drei
Jahren angenommen. Alternativ wurde die Entwicklung
der Fondsgesellschaft untersucht, wenn 40 %
bzw. 80 % der Stillen Gesellschafter ihr Kapital
zu den Erstkündigungsterminen zurückfordern. Die
jeweils verbleibenden 60 % bzw. 20 % wurden wiederum
auf die folgenden drei Jahre verteilt.
Die Fondsgesellschaft verfügt plangemäß über
ausreichend Liquidität, um auch höhere Rückforderungs­/Kündigungsquoten
als die kalkulierten 60 %
bedienen zu können. Anlässlich des Erstkündigungstermins
von ImmoZins 5,00 per Ende 2015 wird
dabei unterstellt, dass eine kurzfristige Zwischenfinanzierung
in Höhe von ca. 1.500.000 € aufgenommen
werden kann; diese würde die Fondsgesellschaft
aus eigenen liquiden Mitteln binnen zwölf
Monaten wieder vollständig tilgen können.
Darüber hinaus sieht der Fondsgesellschaftsvertrag
ebenso der Vertrag über eine Stille Beteiligung
zusätzliche Steuerungsinstrumente für die Fondsgeschäftsführung
unter Beachtung der Kapitalmarkt­
sowie Liquiditätssituation vor. Die Fondsgeschäftsführung
ist berechtigt, bei ImmoZins 5,00 und bei
Einzelhandelsfonds Deutschland 1
07.5
105
Prognosen & Planzahlen