Prospekt EHF1 + 1. Nachtrag - NGF Next Generation Funds ...

Wesentliche tatsächliche und rechtliche Risiken
Es besteht das Risiko, dass die der Prognoserechnung
zugrunde liegenden Mieten nicht erzielt werden,
weil z. B. Flächen unvermietet bleiben, Anschlussvermietungen
geringere Erträge bringen, vereinbarte
und kalkulierte Mietsteigerungen nicht durchgesetzt
werden können, Mieten nicht bezahlt oder Mietverträge
vorzeitig gekündigt werden und das hierfür
kalkulierte Mietausfallwagnis nicht ausreichend ist.
Sollte bei künftigen Immobilienveräußerungen der
erzielte Veräußerungserlös hinter dem Stand der
gegebenenfalls noch vorhandenen Verbindlichkeiten
zurückbleiben, könnte es im Extremfall zu
einem Totalverlust der Kapitaleinlagen der Anleger
kommen. Hierbei ist zu berücksichtigen, dass die
im Rahmen des Beteiligungsangebots anfallenden
Dienstleistungs­ und sonstigen Vergütungen keine
wertbildenden Aufwendungen für einen späteren
Erwerber darstellen, sondern erst durch Wertzuwächse
bzw. Erträge der Immobilien kompensiert
werden müssen.
4. Risiken hinsichtlich Prognoserechnung,
Gutschriften/Auszahlungen und Liquiditätsreserve
(prognosegefährdend)
Die Prognoserechnung stellt eine regelmäßig von der
Geschäftsführung der Fondsgesellschaft zu überprüfende
und gegebenenfalls anzupassende Ertrags­
und Liquiditätsplanung der Fondsgesellschaft dar,
bei der Abweichungen von den im Verkaufsprospekt
zugrunde gelegten Werten selbstverständlich sind.
Die Prognoserechnung beruht auf den zum Zeitpunkt
der Prospektaufstellung gegebenen Verhältnissen,
Erfahrungen und Einschätzungen, wie z. B. derzeitigen
bzw. zu erwartenden Inflationsraten und Zinssätzen,
Wertentwicklungen vergleichbarer Objekte
in der Vergangenheit sowie dem bisherigem Vermietungsstand
der bereits erworbenen Immobilien. Sollten
sich die tatsächlichen Verhältnisse ungünstiger
entwickeln, z. B. in Form einer geringeren Inflationsrate,
als für die Prognoserechnung angenommen, so
können Ertrag und Wert der Fondsgesellschaft geringer
ausfallen, was zu Lasten der prognostizierten
Gutschriften/Auszahlungen an die Anleger ginge.
022 Einzelhandelsfonds Deutschland 1
03.0
Kosten für Revitalisierung können höher sein, als die
in der Prognoserechnung kalkulierten Beträge. Auch
ein Anstieg der Bewirtschaftungskosten der Immobilien
wäre denkbar, mit der Folge, dass die insoweit in der
Prognoserechnung vorgesehenen Beträge nicht ausreichen
könnten. Sämtliche der vorgenannten Änderungen
müssten – soweit möglich – durch die Inanspruchnahme
der Liquiditätsreserve abgedeckt werden.
Die von der Fondsgesellschaft und den Objektgesellschaften
in den ersten Jahren vorgehaltenen Liquiditätsreserven
haben plangemäß nur einen geringen
Umfang. Bei größeren Kostenüberschreitungen zu Lasten
der Liquiditätsreserve müsste ein Ausgleich über
zusätzliche Zwischenfinanzierungsmittel erfolgen.
Es besteht das Risiko, dass diese Zwischenfinanzierungsmittel
nicht, nicht zu den geplanten Zeitpunkten
oder nur zu gegenüber den kalkulierten Annahmen
abweichenden Bedingungen aufgenommen werden
könnten, was sich nachteilig auf die Fondsgesellschaft
und damit die Anleger auswirken würde.
Die Anlage freier Liquidität des Fonds wurde, beginnend
ab dem Jahr 2013, mit einer durchschnittlichen
Verzinsung von 2,5 % p. a. kalkuliert. Sollte dieser
Anlagezinssatz über die Fondslaufzeit nicht erzielt
werden können, würde sich die Einnahmenbasis der
Fondsgesellschaft vermindern, was wiederum zu Lasten
der prognostizierten Gutschriften/Auszahlungen
an die Anleger ginge.
Die in der Prognoserechnung der Fondsgesellschaft
für die geplante weitere Investition unterstellten Eckdaten
beruhen ausschließlich auf Annahmen. Es
wurden bislang keinerlei Gespräche bezüglich der
weiteren Investition und deren Finanzierung geführt.
Die kalkulierten Kostenansätze wurden geschätzt. Es
besteht das Risiko, dass sich diese Ansätze bei der
tatsächlichen Investition, z. B. infolge von Preissteigerungen
oder Verschlechterung der allgemeinen
Marktbedingungen nicht verwirklichen lassen, was je
nach Verwirklichungsgrad erhebliche Auswirkungen
auf die Fondsgesellschaft und damit den Gesamterfolg
einer Beteiligung für den Anleger hätte.
Die vorgesehenen Ausschüttungen in Form von Gutschriften
bzw. Auszahlungen werden nicht garantiert