Prospekt EHF1 + 1. Nachtrag - NGF Next Generation Funds ...

Wesentliche tatsächliche und rechtliche Risiken
nachteilig auf die Objektgesellschaft 1 und damit
die Fondsgesellschaft sowie die Anleger auswirken.
Sofern bis zu den mit dem Verkäufer vereinbarten
Fälligkeitszeitpunkten kein Darlehensvertrag abgeschlossen
werden kann oder die Darlehensausreichung
trotz abgeschlossenem Darlehensvertrag
nicht erfolgt, besteht das Risiko, dass der Verkäufer
vom Kaufvertrag zurücktritt und die vereinbarte Vertragsstrafe
verlangt. Ergänzend wird auf die Ausführungen
unter Ziffer 2. verwiesen.
Seit der globalen Finanzkrise im Jahr 2008 hat sich
die Darlehensvergabepraxis der Banken erheblich
erschwert. Zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung
belastet außerdem die sog. EU­Schuldenkrise
den gesamten Finanzsektor. Es besteht das Risiko,
dass Darlehensmittel nicht zur Auszahlung gelangen
könnten oder die Auszahlung an eine Vielzahl
zusätzlicher Voraussetzungen geknüpft wird, woraus
zusätzliche Kosten für die Objektgesellschaften als
Darlehensnehmer resultieren könnten, die zu Lasten
der Liquiditätsreserve des Fonds gingen und letztlich
vom Anleger getragen werden müssten.
Zudem könnten für sämtliche Finanzierungen die
Finanzierungskonditionen ungünstiger sein als angenommen.
Dies gilt infolge der Finanzierung mit einem
variablen Zinssatz sowohl für die bereits zugesagten
bzw. ausgereichten Bankdarlehen als auch für
die kalkulierten weiteren Erst­ und Anschlussfinanzierungen.
Dies könnte zu einer Verminderung der
prognostizierten Gutschriften/Auszahlungen an die
Anleger führen.
Vermietungsrisiken
Die Gesamtvermietungsstruktur der beiden erworbenen
Immobilienportfolios der Objektgesellschaft 1
zeichnet sich zwar durch eine breite Streuung ohne
Großmieter aus. Da die Vermietung der einzelnen
Objekte aber von Groß­ bzw. Ankermietern abhängig
ist und es sich in vielen Fällen um Einmieterobjekte
handelt, könnte ein Ausfall der Groß­ bzw.
Ankermieter einzelner Objekte oder gar des einzigen
Mieters eines Objekts gravierende negative Folgen
für das jeweilige Objekt und damit auch nachteiligen
Einfluss auf die Immobilienportfolios und deren
024 Einzelhandelsfonds Deutschland 1
03.0
Wertentwicklung insgesamt haben, vor allem wenn
nennenswerte Teile der Mieteinnahmen gegenüber
der Kalkulation wegfallen.
Für den Fall des Auslaufens von Mietverträgen mit
Groß­ bzw. Ankermietern von Objekten oder dem
einzigen Mieter eines Objekts besteht ein erhöhtes
Anschlussvermietungsrisiko, unter Umständen verbunden
mit der Notwendigkeit größerer Revitalisierungsaufwendungen.
Soweit die in der Prognoserechnung
kalkulierten Beträge nicht ausreichen, würden diese
Kosten zu Lasten der Liquiditätsreserve des Fonds
und damit der Anleger gehen.
Bei einer stark negativen Entwicklung der Standortverhältnisse
ist es auch denkbar, dass einzelne
Immobilienobjekte nach Auslaufen der Grund­ bzw.
Festmietzeit mit den Groß­ bzw. Ankermietern oder
den einzigen Mietern des Objekts nicht oder nur mit
erheblichen Mietabschlägen neu vermietet werden
können, was sich negativ auf die Einnahmensituation
der Objektgesellschaft 1 sowie den Verlauf und die
Wertentwicklung der Immobilienportfolios sowie die
Beteiligung der Anleger insgesamt auswirken würde.
Besondere Rücktrittsrechte des Verkäufers
Der Verkäufer hat sich in den Kaufverträgen verschiedene
besondere Rücktrittsrechte vom Kaufvertrag
vorbehalten. Der Verkäufer ist u. a. auch dann
zum Rücktritt berechtigt, wenn für bestimmte Kaufobjekte
die jeweiligen Baugenehmigungen innerhalb
bestimmter Fristen nicht erteilt oder wieder aufgehoben
werden.
Liegen Leistungsstörungen (insbesondere Zahlungsverzug)
bezüglich eines oder mehrerer Kaufobjekte
vor, kann der Veräußerer auch von der Veräußerung
von Objekten zurücktreten, für die keine Pflichtverletzungen
gegeben sind.
Vollzugsrisiken
Für den Vollzug des Erwerbs der einzelnen Immobilien
des Portfolios II der Objektgesellschaft 1 sind
zuvor noch eine Reihe von vertraglichen und grundbuchrechtlichen
Maßnahmen sowie der Abschluss
diverser Vereinbarungen mit Dritten erforderlich. Der
Veräußerer ist bei einzelnen Objekten selbst noch